Gold-ETC als Geldanlage: Besser als physische Goldbarren?

Von Mauritius Kloft, Wolfgang Wrzesniok-Roßbach, Saskia Reh – aktualisiert am 19.12.2024

Das Wichtigste im Überblick:
Gold-ETCs: ETCs sind Wertpapiere, die den Goldpreis abbilden, ohne dass Anleger physisches Gold erwerben müssen. Sicherheit: Viele Gold-ETCs sind physisch besichert, d.h. das investierte Gold wird tatsächlich gelagert, oft in Tresoren von Banken. Flexibilität: Gold-ETCs bieten eine einfache Möglichkeit, in Gold zu investieren, da sie wie Aktien über Börsen gehandelt werden können. Steuerliche Vorteile: In Deutschland sind Gewinne aus dem Verkauf von Gold-ETCs nach einer Haltefrist von einem Jahr steuerfrei – sofern die Möglichkeit der physischen Auslieferung gegeben ist.

Gold hat die Menschheit seit Jahrtausenden fasziniert – nicht nur als Schmuck, sondern vor allem als sicherer Hafen
in turbulenten Zeiten. Gerade in Zeiten steigender Inflation und wirtschaftlicher Unsicherheit setzen viele
Investoren auf dieses Edelmetall, um ihr Vermögen zu schützen.

Aber wie können Sie als Anlegerin oder Anleger von Gold profitieren, ohne es physisch kaufen zu müssen? Hier kommen
Gold-ETCs ins Spiel. Diese modernen Finanzinstrumente ermöglichen es Ihnen, in Gold zu investieren, ohne selbst
einen Goldbarren im Safe zu haben.

Doch wie funktionieren Gold-ETCs genau? Welche Risiken müssen Sie im Auge behalten? In diesem Ratgeberartikel geben
wir Ihnen einen Überblick über Gold-ETCs.

Was ist ein Gold-ETC?

Gold-ETCs („Exchange Traded Commodities“) spiegeln den Goldpreis wider und bieten, wie oben bereits erwähnt, eine
einfache Möglichkeit, in den Goldmarkt zu investieren. Sie müssen kein physisches Gold wie Münzen oder Barren
besitzen.

Technisch gesehen handelt es sich bei Gold-ETCs um besicherte Inhaberschuldverschreibungen, die direkt an den
Goldpreis gekoppelt sind. Anders als bei einem Gold-ETF, der aufgrund gesetzlicher Vorschriften in Deutschland nicht
erlaubt ist, investieren ETCs ausschließlich in eine einzelne Rohstoffklasse – in diesem Fall Gold^[1].

Ein wichtiger Unterschied zu ETFs besteht jedoch darin, dass ETCs keine Sondervermögen darstellen – ETCs sind
Schuldverschreibungen. Das bedeutet, dass im Falle einer Insolvenz des Emittenten der investierte Betrag in die
Insolvenzmasse fällt. Um dieses Risiko zu minimieren, hinterlegen viele ETC-Anbieter physisches Gold als Sicherheit
bei einem Treuhänder^[2]. Auf Wunsch können Sie sogar die Auslieferung dieses Goldes beantragen, was allerdings mit
zusätzlichen Kosten verbunden ist, je nach Ausgestaltung der Schuldverschreibung.

Übersicht über bekannte Gold-ETCs

Bei einem Edelmetall-Investment per ETC sollten Sie die Kosten nicht außer Acht lassen – vor allem die
Gesamtkostenquote („Total Expense Ratio“, kurz „TER“) spielt eine Rolle. Sie unterscheidet sich je nach Wertpapier
deutlich.

Anbei finden Sie eine Übersicht über die wichtigsten ETCs (Stand Oktober 2024):

Name	Emittent	ISIN	Auslieferung möglich?	Jährliche Kosten
Xetra-Gold^[3]	Deutsche Börse Commodities	DE000A0S9GB0	ja	0,36 %
Euwax Gold^[4]	Börse Stuttgart Commodities	DE000EWG0LD1	ja	0 %
Euwax Gold II^[5]	Börse Stuttgart Commodities	DE000EWG2LD7	ja	0 %
Gold Bullion Securities (WisdomTree)^[6]	Gold Bullion Securities	GB00B00FHZ82	ja	0,40 %
WisdomTree Core Physical Gold^[7]	WisdomTree	DE000A3GNQ18	ja	0,12 %
Amundi Physical Gold ETC^[8]	Amundi Physical Metals	FR0013416716	nein	0,12 %
Xtrackers Physical Gold ETC^[9]	DB ETC	DE000A1E0HR8	nein	0,25 %
iShares Physical Gold ETC^[10]	iShares Physical Metals	IE00B4ND3602	nein	0,12 %
Invesco Physical Gold ETC^[11]	Invesco Physical Metals	IE00B579F325	nein	0,12 %

* Die TER liegt zwar bei 0 %, da der Emittent keine laufenden Verwaltungsgebühren erhebt. Dies wirkt
gebührenfrei, doch in der Praxis fallen oft zusätzliche Kosten an, die nicht in der TER enthalten sind. Bei
Xetra-Gold zum Beispiel zahlen Sie Depot- und Verwahrgebühren. Diese Gebühren betragen je nach Broker etwa
0,03 % pro Monat (ca. 0,36 % pro Jahr) zzgl. Mehrwertsteuer^[12].

Die Bank gibt diese Gebühren an Clearstream weiter, die das Gold physisch lagert, und ein Teil dieser Kosten
fließt auch an den Emittenten^[13]. Zusätzlich können Transaktionskosten, Spreads und bei
Fremdwährungs-ETCs Währungskosten anfallen. Anleger sollten diese versteckten Kosten berücksichtigen, auch
wenn die TER offiziell bei 0 % liegt.

Es gibt auch währungsgesicherte oder gehebelte ETCs – sie bilden den Goldpreis in Euro und nicht in US-Dollar
nach. Goldfonds hingegen sind Investmentfonds, die in Aktien eines Unternehmens aus der Edelmetallbranche
investieren. Sie legen Ihr Geld folglich nicht direkt in Gold an, sondern lediglich in Goldaktien^[14].

Wie läuft die Auslieferung des Goldes konkret ab?

Die Ausgestaltung von Edelmetall-ETCs variiert je nach Anbieter. Bei Xetra-Gold entspricht ein Anteil einem Gramm
Gold. Rund 95 % des investierten Goldes werden in Form von großen 12,5-kg-Barren gelagert, während die restlichen 5
% als sogenanntes „Buchgold“ (Lieferansprüche auf physisches Gold) gehalten werden. Dies ermöglicht eine flexible
Verwaltung der Bestände, ohne dass bei jeder Transaktion die Goldbarren bewegt werden müssen. Dennoch sind
theoretisch die gesamten Bestände auslieferbar.

Bei Gold Bullion Securities erfolgt die physische Auslieferung in Form von mindestens zehn Britannia-Münzen oder 25
Sovereigns-Münzen. Euwax-Gold bietet ebenfalls die Möglichkeit der Auslieferung, allerdings erst ab einer
Mindestmenge von 100 Gramm^[15].

Ob ein Gold-ETC tatsächlich einen Anspruch auf physische Auslieferung enthält, hat wichtige steuerliche Auswirkungen!
Weitere Details hierzu finden Sie in unserem Steuerabschnitt.

Können Sie sich mit Gold-ETCs vor Inflation schützen?

Ja, zumindest ist das die Hoffnung. Gold gilt traditionell als Absicherung gegen Inflation^[16]. Gold-ETCs können daher
eine sinnvolle Möglichkeit sein, Ihr Portfolio gegen die Auswirkungen von Inflation abzusichern.

Gold-ETCs ermöglichen es Ihnen als Anlegerin oder Anleger, von den Vorteilen des Goldes als Inflationsschutz zu
profitieren, ohne physisches Gold kaufen zu müssen. Durch den Erwerb von Gold-ETCs können Sie als Anlegerin oder
Anleger folglich indirekt von der Wertentwicklung des Goldpreises profitieren.

Welche Risiken bergen Gold-ETCs?

Folgende Risiken sollten Sie vor einer Investition in Gold-ETCs beachten:

Volatilität: Der Goldpreis kann stark schwanken, was bedeutet, dass Sie bei einem fallenden Markt Verluste
erleiden können. Gold gilt zwar als sicherer Hafen, aber auch hier sind Kursschwankungen nicht ausgeschlossen.
Deshalb sollte man Gold in erster Linie als Langzeitinvestment verstehen.
Liquiditätsrisiko: Bei Gold-ETCs mit geringem Handelsvolumen kann es schwierig sein, das Wertpapier zu einem
fairen Preis zu verkaufen. Besonders in volatilen Marktphasen könnte es zu Engpässen kommen.
Lieferrisiko: Bei physisch besicherten Gold-ETCs wie Xetra-Gold kann es zu Lieferproblemen kommen, wenn viele
Anleger gleichzeitig die physische Auslieferung verlangen. Da das hinterlegte Gold oft in großen Barren (12,5
kg) gehalten wird, könnte die Auslieferung in kleineren Stückelungen verzögert und zudem vergleichsweise teuer
sein: Je kleiner desto teurer.
Zusätzliche Kosten: Neben Verwaltungsgebühren und Depotgebühren können beim Kauf oder Verkauf Transaktionskosten
anfallen. Zusätzlich sind Gebühren für die physische Auslieferung möglich. Das kann die Gesamtrendite Ihrer
Investition beeinflussen.
Emittentenrisiko: Der größte Risikofaktor bei Gold-ETCs liegt im Emittentenrisiko. Gold-ETC sind
Inhaberschuldverschreibungen – das bedeutet, dass Sie dem Emittenten Geld leihen und dafür das Versprechen
erhalten, dass der Wert des Goldes abgebildet wird. Das Gold stellt kein Sondervermögen dar. Im Falle einer
Insolvenz des Emittenten fließt es also in die Insolvenzmasse ein und das Risiko eines Totalverlustes droht,
wenn der ETC nicht ausreichend besichert ist.

Achten Sie bei der Wahl eines Gold-ETCs darauf, dass das Wertpapier physisch besichert ist und das
hinterlegte Gold im Besitz eines unabhängigen Treuhänders verwahrt wird, um das Risiko eines Totalverlustes
zu minimieren. Aber Achtung: Ein selbstverständlicher Schutz vor Insolvenz, wie es bei Sondervermögen der
Fall ist, besteht hier nicht. Es ist daher ratsam, die Vertragsbedingungen in Bezug auf den Umfang des
Versicherungsschutzes genau zu prüfen.

Investment geschenkt

Ihr Gutscheincode

10 € Startguthaben

Welche Gold-ETCs sind steuerfrei?

Die Besteuerung von Gold-ETCs hängt davon ab, ob das Wertpapier physisch durch Gold gedeckt ist und ob Sie
theoretisch eine Auslieferung des Goldes verlangen können. Ist dies der Fall, sind die Verkaufsgewinne nach Ablauf
der Spekulationsfrist von einem Jahr steuerfrei. Verluste aus dem Verkauf von Gold-ETCs können jedoch steuerlich
nicht geltend gemacht werden.

Gold darf mehrwertsteuerfrei gehandelt werden, wenn folgende Kriterien erfüllt sind:

Goldbarren: Gewicht und Feingehalt von mindestens 995 Tausendstel, sie müssen außerdem mit Hersteller,
Gewicht und Feingehalt gestempelt sein.
Goldmünzen: Feingehalt von mindestens 900 Tausendstel, geprägt nach 1800, gesetzliches Zahlungsmittel im
Ursprungsland und üblicherweise zu einem Preis verkauft, der den Marktwert ihres Goldgehalts um nicht
mehr als 80 % übersteigt.

Diese Kriterien stellen sicher, dass nur hochwertiges Gold als Anlagegold anerkannt wird.

Verkaufen Sie Ihre Gold-ETCs innerhalb der einjährigen Spekulationsfrist, handelt es sich um ein privates
Veräußerungsgeschäft^[17]. Der Gewinn muss in der Steuererklärung angegeben und mit dem persönlichen Einkommensteuersatz
versteuert werden.

Ohne Auslieferungsanspruch wird hingegen die Abgeltungssteuer fällig, wie bei anderen Kapitalerträgen.

Was ist besser -– Goldbarren oder Gold-ETCs?

Eine allgemeingültige Antwort gibt es nicht, da die Wahl zwischen physischem Gold in Form von Barren und Gold-ETCs
stark von Ihren persönlichen Präferenzen und Zielen abhängt. Möchten Sie nur von der Wertentwicklung des Gold-Kurses
profitieren oder möchten Sie das Edelmetall physisch in Form von Barren oder Münzen besitzen?

Goldbarren bieten Ihnen Kontrolle und Unabhängigkeit, da Sie das Gold zu Hause oder in einem Schließfach lagern
können. Dies bringt jedoch Kosten für die sichere Aufbewahrung mit sich, insbesondere, wenn Sie ein externes
Schließfach mieten. Darüber hinaus gilt es Einiges beim Verkauf zu beachten: So muss man einen seriösen Abnehmer
finden und die durchsetzbaren Preise kennen, so dass man möglichst wenig Einbußen hat.

Gold-ETCs hingegen werden von Finanzinstituten verwahrt, wodurch Sie sich um die Lagerung keine Gedanken machen
müssen. Dafür können hier Depot- oder Verwaltungsgebühren anfallen^[18].

Lohnt sich ein Investment in
Gold?
Ein
Experte gibt Tipps

Sie möchten lieber Gold
kaufen?
10 Experten-Tipps für sicheren Goldkauf

Warum möchten Sie Geld anlegen?

Vermögen aufbauen

Traum erfüllen

Für Kinder sparen

Fürs Alter vorsorgen

Kein bestimmtes Ziel

Jetzt Anlegertest machen

Quellenangaben

Kühn, M., Kühn, S. (2023). Handbuch Geldanlage – Verschiedene Anlagetypen für Anfänger und Fortgeschrittene einfach erklärt: Aktien, Fonds, Anleihen, Festgeld, Gold und Co. Berlin: Stiftung Warentest. S. 358
Kühn, M., Kühn, S. (2023). Handbuch Geldanlage – Verschiedene Anlagetypen für Anfänger und Fortgeschrittene einfach erklärt: Aktien, Fonds, Anleihen, Festgeld, Gold und Co. Berlin: Stiftung Warentest. S. 220
Börse Frankfurt: Xetra-Gold
Börse Stuttgart: EUWAX Gold
Börse Stuttgart: EUWAX Gold II
WisdomTree: Gold Bullion Securities Limited
WisdomTree: WisdomTree Core Physical Gold
Amundi: AMUNDI PHYSICAL GOLD ETC (C)
DWS: Xtrackers Physical Gold ETC (EUR)
Blackrock: iShares Physical Gold ETC
Invesco: Invesco Physical Gold ETC
Xetra-Gold: Informationen zum Handel
Broker Experte: Bester Broker für Xetra Gold
Pilz, G. (2007). Geldanlage in Rohstoffen: Energieträger, Edelmetalle, Industrie- und Agrarrohstoffe. München: Beck Juristischer Verlag. S. 82
Kühn, M., Kühn, S. (2023). Handbuch Geldanlage – Verschiedene Anlagetypen für Anfänger und Fortgeschrittene einfach erklärt: Aktien, Fonds, Anleihen, Festgeld, Gold und Co. Berlin: Stiftung Warentest. S. 358 ff.
Kühn, M., Kühn, S. (2023). Handbuch Geldanlage – Verschiedene Anlagetypen für Anfänger und Fortgeschrittene einfach erklärt: Aktien, Fonds, Anleihen, Festgeld, Gold und Co. Berlin: Stiftung Warentest. S. 353
Einkommensteuergesetz (EStG): § 23 Private Veräußerungsgeschäfte
Pilz, G. (2007). Geldanlage in Rohstoffen: Energieträger, Edelmetalle, Industrie- und Agrarrohstoffe. München: Beck Juristischer Verlag. S. 78

Verwandte Artikel

Gold kaufen: So entlarven Sie unseriöse Händler – Experte gibt Tipps „Es ist nicht alles Gold, was glänzt“ – so abgedroschen das Sprichwort sein mag, so zutreffend kann es sein. Zumindest wenn Sie sich die Vielzahl an Onlinehändlern und Anbietern von Goldsparplänen ansehen. So wurde Ende 2022 der Vorstandschef des Händlers „PIM Gold“ zu einer Haftstrafe von sechs Jahren und neun Monaten verurteilt, wegen Betrugs und Geldwäsche. Ein Schaden von 140 Mio. € für Anlegerinnen und Anleger ist entstanden. So drastisch muss es nicht immer ausfallen. Dennoch gibt es viele unseriöse Angebote. Wir zeigen Ihnen, wie Sie solche Anbieter erkennen – und geben Ihnen weitere Tipps, was Sie beim Goldkauf beachten sollten.…

Gehören Anleihen wirklich in jedes Wertpapierdepot? Viele Börsenprofis und Fondsmanager schwören bei ihrer Geldanlage auf Anleihen, um die Risiken einer Aktienanlage abzufedern. Doch über Jahre war die Geldanlage in solche Wertpapiere nicht sehr ertragreich – aufgrund der niedrigen Zinsen, die es auf viele Anleihen gab. Mit dem Anstieg der Leitzinsen sind neu emittierte Anleihen wieder attraktiver geworden. Doch sind sie wirklich eine Alternative zu Festgeld oder Geldmarktfonds? Wir zeigen es Ihnen – und erklären, was Sie sonst alles zu einem Investment in Anleihen wissen sollten. Wie können Sie Anleihen kaufen? So geht's Wie funktionieren Anleihen überhaupt? Die wichtigsten Begriffe Was bringen Ihnen Investmentfonds? Hier erfahren Sie…

Finanzierung einer Immobilie: So gelingt es privaten oder gewerblichen Bauträgern! Sie wollen privat ein Haus bauen oder eine Eigentumswohnung kaufen? Wir zeigen Ihnen in fünf Schritten, wie der Traum vom Eigenheim wahr werden kann! Private Immobilienfinanzierung Sie interessieren sich als Investor, Projektentwickler oder Unternehmer dafür, wie Sie eine (gewerbliche) Immobilie finanzieren? Gewerbliche Immobilienfinanzierung Private Immobilienfinanzierung – in fünf Schritten Machen Sie sich ehrlich Ein Haus zu errichten oder eine Bestandsimmobilie zu kaufen braucht eine gute finanzielle Planung. Denn der Immobilienkauf ist oftmals der größte finanzielle Kraftakt, den Sie in Ihrem Leben vollziehen werden. Neben dem Preis für die Immobilie fallen Nebenkosten beim Erwerb an, also Grunderwerbsteuer, Grundbuch- und Notarkosten sowie…

Silber kaufen: Warum sollte ich in das Edelmetall investieren? Wer sein Geld in Edelmetalle anlegen will, muss nicht allein auf Gold setzen – auch Silber ist eine Alternative. Silber ist eines der ältesten bekannten Edelmetalle und wurde bereits in der Antike verwendet, vor allem zur Herstellung von Schmuck. Mittlerweile gibt es eine Vielzahl an industriellen Anwendungen für das Edelmetall, aufgrund seiner besonderen Eigenschaften. Bei Silber als Investmentalternative zu Gold sollten Anlegerinnen und Anleger jedoch einiges beachten. Denn eins zu eins können Sie Silber und Gold nicht ersetzen. Im folgenden Beitrag erfahren Sie, was die zentralen Unterschiede der Anlagen sind, welche Chancen und Risiken es beim Kauf von Silber gibt…

Rendite von Immobilien: Was muss ich beachten? Die Investition in Immobilien kann eine lukrative Möglichkeit sein, langfristig Gewinne zu erzielen und fürs Alter vorzusorgen – beispielsweise durch den Kauf von Wohnungen, Pflegeappartements oder Grundstücken. Doch ab wann lohnt sich das überhaupt? Immerhin ist der Kapitaleinsatz beim Immobilienerwerb sehr groß. Um das zu beurteilen, müssen Sie die erwartete Rendite der jeweiligen Immobilie einschätzen können. Wir zeigen Ihnen, wie sich der Ertrag bei Objekten zusammensetzt, welche Arten von Immobilienrenditen es gibt und wie Sie diese jeweils berechnen können. Was ist die Rendite von Immobilien genau? Allgemein gesagt stellt die Rendite das Verhältnis Ihres eingesetzten Kapitals zum erzielten Gewinn dar.…

Festgeld-Vergleich bei BERGFÜRST: Sichern Sie sich jetzt die besten Festgeldzinsen! Sparen Sie auf ein Auto, eine längere Reise oder möchten Sie einfach Ihr überschüssiges Kapital anlegen: Und das, ohne dabei ein Risiko eingehen zu wollen? Festgeld kann eine sinnvolle Option für Sie sein, wenn Sie bereit sind, dafür auf höhere Zinsen zu verzichten. Sie wollen den besten Festgeldzins finden? Zu unserem Festgeld-Vergleich! Sie möchten wissen, wie Sie ein Festgeldkonto eröffnen? Zur Schritt-für-Schritt-Anleitung Was ist Festgeld und wie hoch sind die Zinsen? Bei Festgeld handelt es sich um eine sichere Anlageform, bei der Sie Ihr Geld für eine vorher festgelegte Zeit gegen Zahlung eines festen Zinssatzes anlegen – und zumindest etwas…