Fonds als Geldanlage – was sollten Anleger beachten?

Hedgefonds (engl. Hedge Funds) machten im Zuge der Finanzkrise von 2007/2008 zahlreiche Schlagzeilen. Gleichzeitig hört man oft von überdurchschnittlich hohen Renditen, die durch diese Finanzprodukte erwirtschaftet werden. Doch wie kommen sie zustande und sind Hedgefonds auch eine sinnvolle Investition für Privatanleger? 1 Was sind Hedgefonds? Hedgefonds sind aktiv gemanagte Fonds, deren Ziel darin besteht, eine möglichst hohe Rendite zu erzielen - unabhängig davon, wie der Markt sich im Allgemeinen entwickelt. Um dieses Ziel zu erreichen, wagen Hedgefonds oft sehr riskante Investitionen. Inhalte Was sind Hedgefonds? Was unterscheidet Hedgefonds von Investmentfonds? Warum erzielen Hedgefonds so hohe Renditen? Hedgefonds für Privatanleger Welche Risiken birgt die Investition? Warum haben Hedgefonds so einen schlechten Ruf? Welche Alternativen gibt es? Der Name ‚Hedgefonds‘ leitet sich zunächst von dem englischen Begriff ‚hedging‘ ab, der übersetzt ‚absichern‘ bedeutet. Hedging steht für Strategien, die vor allem auf den Rohstoffmärkten üblich sind und bei der durch Futures (Terminkontrakte) und Optionen Transaktionen abgesichert werden. Diese beiden Finanzinstrumente werden unter anderem auch von Hedgefonds verwendet. Mit der ursprünglichen Bedeutung ‚Absicherung‘ hat das dann jedoch nicht mehr viel zu tun. Hedgefonds legen sich nicht auf bestimmte Anlagestrategien oder Finanzinstrumente fest. Ihre Strategien reichen vom Handel mit traditionellen Anlageprodukten wie Aktien, Anleihen und Devisen bis hin zu Spekulationen mit Leerverkäufen, Optionsscheinen oder Termingeschäften. Zudem zeichnen sich Hedgefonds durch einen geringen Anteil an Eigenkapital aus. Oft kommt es zum hohen Einsatz von Fremdkapital in Form von Krediten, um Hebeleffekte optimal nutzen zu können. Die geringe Eigenkapitalbasis wurde ihnen dabei in der Vergangenheit oft zum Verhängnis. Darüber hinaus werden Hedgefonds oft als Offshore Funds betrieben und sind auf den Cayman Islands oder den Bermudas angesiedelt. Orte, an denen der Finanzsektor gesetzlich weniger stark reguliert wird als anderswo. [adinserter block="1"] 2 Was unterscheidet einen Hedgefonds von einem klassischen Investmentfonds? Zunächst sind Hedgefonds im Gegensatz zu traditionellen Fonds gesetzlich weniger reguliert, da sie nicht unter die AIFM-Richtlinie fallen und als Alternative Investmentfonds gelten. Dadurch ist der Anlegerschutz hier weniger ausgeprägt als bei klassischen Fonds. Weiterhin unterscheiden sie sich von klassischen Fonds durch ihre geringen Anlagebeschränkungen, durch die Nutzung von Finanzinstrumenten wie Leerverkäufen und Derivaten sowie durch ihre oft geringe Liquiditätsbasis und die Nutzung von Fremdkapital. Zudem ist die Performance eines Hedgefonds sehr viel stärker von den Entscheidungen des Fondsmanagers abhängig und weniger von der Gesamtperformance des Marktes als es bei klassischen Fonds der Fall ist. 3 Warum erzielen Hedgefonds überdurchschnittlich hohe Renditen? Hinter den hohen Renditen verstecken sich oft sehr hohe Risiken. Während klassische Fonds mit traditionellen Wertpapierstrategien Gewinne erwirtschaften, wenn der Markt sich positiv entwickelt, sind Hedgefonds davon unabhängig, da sie auch auf fallende Kurse spekulieren. Somit können sie fortwährend Renditen einfahren, solange der Fondsmanager das richtige Gespür besitzt und mit seinen Spekulationen Recht behält. Zudem nutzen Hedgefonds Leverageeffekte, bzw. Hebelwirkungen, indem sie auf einen geringen Eigenkapitalanteil setzen und vorwiegend kreditfinanziert spekulieren. Diese Strategie führt zwar zu höheren Gewinnen, falsche Entscheidungen fallen jedoch umso schwerwiegender aus. 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Was nicht erlaubt ist: ‚Single-Manager-Hedgefonds‘, die von einem einzelnen Manager betreut werden, stehen Privatanlegern nicht offen. Das Risiko dieser Investition wird vom Gesetzgeber als zu hoch eingestuft. 5 Welche Risiken birgt die Investition? Obgleich der Gesetzgeber spezifische Formen der Investition in Hedgefonds auch für private Kapitalanleger zulässt, handelt es sich nicht wirklich um eine sinnvolle Investition für Privatanleger. Die Risiken bleiben trotz gesetzlicher Reglementierungen immens. Damit sind diese Investitionen generell eher eine Investition für Groß- und institutionelle Anleger. Die zugelassenen Multi-Manager-Hedgefonds gelten als weniger risikoreich, weil ihr Erfolg nicht von den Entscheidungen eines einzelnen Fondsmanagers abhängig ist und ein gewisser Grad der Risikostreuung erreicht werden kann. Dennoch bleiben weitere Gefahren wie beispielsweise der hohe Einsatz von Krediten bestehen. Hinzu kommen die besonders hohen Kosten. Zunächst fällt regelmäßig eine Verwaltungsgebühr von zwei bis fünf Prozent an, auch wenn keine Gewinne eingefahren werden. Hinzu kommt eine Performancefee von 10 bis 20 Prozent, wenn Manager erfolgreich agieren. Manche Hedgefonds erheben sogar eine weitere Performancefee, wenn ein gewisser Höchststand oder „High-Watermark“ erreicht wird. Bei Dach-Hedgefonds sind die Gebühren meist noch höher. 6 Warum haben Hedgefonds so einen schlechten Ruf? Der schlechte Ruf geht zunächst auf ihre riskanten Anlagestrategien zurück. Die durchschnittliche Lebensdauer von Hedgefonds liegt laut “Zeit Online” bei gerade einmal fünf Jahren. In der Vergangenheit kam es somit immer wieder zu spektakulären Pleiten. Beispiel: Ein besonders plakatives Beispiel für eine solche Pleite war „FX Concepts“, der von John Taylor gemanagt wurde. Zu Hochzeiten war „FX Concepts“ zeitweise der größte und älteste Devisen-Hedgefonds im internationalen Vergleich und verwaltete bis zu 14 Milliarden Dollar. Doch 2013 meldete der Fonds Insolvenz an. Taylor hatte jahrelang gegen den Euro gewettet und sich verspekuliert, denn die europäischen Regierungen und die EZB handelten nicht seinen Erwartungen gemäß und setzten sich für den Erhalt der Währung ein. Die riskanten Anlagestrategien sind jedoch nicht nur ein Problem für Anleger, die sich bewusst für die Investition in Hedgefonds entschieden haben. In manchen Fällen sind Hedgefonds und ihre Investitionsvolumen so groß, dass sie das gesamte Marktgeschehen beeinflussen. Aus diesem Grund werden sie von der Europäischen Union auch als Schattenbanken eingestuft, denn sie agieren wie Banken, unterliegen aber nicht deren Regulierungen. Beispiel: Ein bekanntes Beispiel für eine Anlagestrategie, mit der Hedgefonds das Gesamtmarktgeschehen in der Vergangenheit beeinflusst haben, sind Leerverkäufe. Dabei werden eine immense Menge von Wertpapieren wie beispielsweise Aktien an der Börse verkauft, die zuvor geliehen wurden oder sich gar nicht erst im Besitz des Verkäufers befinden. Der Hedgefonds spekuliert mit den Verkäufen darauf, dass ein Überangebot entsteht und es zu Kursverlusten kommt. So können die bereits verkauften Papiere zu niedrigeren Preisen im Nachhinein wieder erstanden werden. Der Unterschied zwischen Verkaufs- und Einkaufspreis macht dann den Gewinn aus. Die dadurch herbeigeführten Kursverluste können sich jedoch verheerend für den Emittenten der Wertpapiere auswirken. Das bekannteste Beispiel hierfür ist wohl Lehman Brothers. Als die Bank sich bereits aufgrund fauler Kredite in der Krise befand, drückten Leerverkäufe weiter ihren Wert. Lehman Brothers musste schließlich im Jahr 2008 Insolvenz anmelden. Seit 2012 sind Leerverkäufe von Wertpapieren, die sich nicht in Besitz des Verkäufers befinden, in der EU verboten. Bei Leerverkäufen handelt es sich jedoch nur um eine von vielen Strategien, die von Hedgefonds verfolgt werden. Es ist jedoch naheliegend, dass von Finanzprodukten, die auf sinkende Märkte setzen, um jederzeit hohe Renditen einfahren zu können, erwartet wird, dass sie dem Markt tendenziell schaden zufügen. Ein weiterer Grund, warum Hedgefonds in der Kritik stehen, ist, das sie schonungslos und unethisch agieren. Es zählt eben nur die Rendite. Dementsprechend lassen sich die allgemeine Unbeliebtheit von Hedgefonds und die zahlreichen Negativschlagzeilen erklären. 7 Welche Alternativen gibt es? Aufgrund der riskant-komplexen Anlagestrategien ist generell von einer Investition in Hedgefonds abzuraten. Eine naheliegende Alternative sind klassische Investmentfonds, die unter die OGAW-Richtlinie der EU fallen und durch die BaFin reguliert werden. Eine weitere Alternative bieten passiv gemanagte Indexfons (ETFs), bei denen in der Regel geringere Gebühren anfallen und somit höhere Renditen erreicht werden können. Wer an hohen Zinsen interessiert ist, sollte sich zudem mit dem Immobilien Crowdinvesting beschäftigen, wie es BERGFÜRST anbietet. Hier gibt es einen fest vereinbarten Zinssatz, der zwischen 5,0 % und 7,5 % liegt. Zudem werden feste Laufzeiten von 1 bis 5 Jahren vereinbart. Jetzt kostenlos Immobilien-Crowdinvesting testen Bild-Copyright: nuvolanevicata / Shutterstock.com

Lange Zeit galten Rentenfonds als besonders risikoarme Geldanlage für die Altersvorsorge. Doch in der Niedrigzinsphase werden sie immer unattraktiver. Lesen Sie in diesem Beitrag was Rentenfonds sind, warum sie momentan wenig sinnvoll erscheinen und welche Alternativen es zu Rentenfonds gibt. Was sind Rentenfonds? Unter Rentenfonds (auch: Anleihenfonds) versteht man Investmentfonds, die mehrheitlich in festverzinsliche Wertpapiere in Form von Anleihen (auch: Obligationen, Schuldverschreibungen, Bonds oder Zinspapiere) investiert. Gewinne erwirtschaften Rentenfonds einerseits durch die regelmäßigen Zinszahlungen (Kupon) und andererseits durch den Handel mit den Zinspapieren. Inhalte Was ist ein Rentenfonds? Warum in Rentenfonds investieren? Wie wählen Sie den richtigen Rentenfonds aus? Welche Risiken bergen Rentenfonds? Wie steht es derzeit um die Renditen von Rentenfonds? Welche Alternativen gibt es zu Rentenfonds? Die Vorsilbe ‚Renten-‘ steht dabei in keinerlei Zusammenhang mit der persönlichen Pensionsvorsorge. Der Name leitet sich lediglich von dem Begriff ‚Rentenpapier‘ ab, einer geläufigen Bezeichnung für Anleihen. Welche Gründe gibt es in Rentenfonds zu investieren? Wer sein Geld in Anleihenfonds anlegt, der hofft meist auf kontinuierliche Erträge durch Dividendenzahlungen. Zudem gelten Rentenfonds als besonders risikoarm und werden häufig als wichtiger Bestandteil eines Portfolios empfohlen, um etwaige Verluste durch Aktien oder Aktienfonds auszugleichen und durch Risikostreuung Stabilität zu schaffen. Aber warum genau wird diese Empfehlung so oft ausgesprochen und weshalb gelten Rentenfonds als risikoarme Wertpapiere? Zunächst bieten Fonds im allgemeinen 3 Vorteile für den Anleger: Zeitersparnis, da die Wertpapiere nicht selbst ausgewählt und verwaltet werden Expertise des Fondsmanagements bei der Auswahl der Anleihen Diversifikation in eine große Anzahl unterschiedlicher Bonds Zudem gilt die Anleihe im Vergleich zur Aktie als weniger risikoreich. Das liegt unter anderem daran, dass die Wertschwankungen von Anleihen im Durchschnitt geringer als die von Aktien sind. Bei Unternehmensanleihen ist es zudem so, dass die Halter der Schuldverschreibung im Falle einer Insolvenz des Emittenten vor den Aktionären bedient werden. [adinserter block="1"] Doch noch lange nicht jedes Zinspapier weist das gleiche Risikoprofil auf. Es sind vor allem Staatsanleihen, ausgegeben von Ländern mit einer hohen Bonität, die als besonders risikoarm gelten. Aus diesem Grund ist auch noch lange nicht jeder Rentenfonds eine sichere Bank. Überdies besteht aufgrund des momentan vorherrschenden niedrigen Zinsniveaus ein besonders hohes Risiko einer Zinsanpassung. Mehr dazu erfahren Sie im Abschnitt ‚Risiken‘. Wie wählen Sie den richtigen Rentenfonds aus? Möchten Sie in einen Anleihenfonds investieren, sollten Sie sich ausgiebig über diesen informieren und zunächst überlegen, ob das Investment zu ihrem persönlichen Anlagehorizont und zu Ihrer individuellen Strategie passt. Darüber hinaus sollten Sie sich fragen, ob Sie in einen ausschüttenden oder in einen thesaurierenden Fonds investieren wollen. Auch über das Fondsvolumen und die Reputation des Fondsmanagers sollten Sie Informationen einholen. Anschließend können Sie die Rentenfonds, die für Sie in Frage kommen, unter folgenden Gesichtspunkten vergleichen: Wie sind die Fonds aufgebaut und in welche Anleihen investieren sie? Emittent Legt der Fonds einen Schwerpunkt auf Unternehmens- oder Staatsanleihen? Hier ist zu beachten, dass Unternehmensanleihen und Aktien zur gleichen Anlageklasse gehören. Haben Sie bereits in Aktien investiert und möchten ein breit aufgestelltes Portfolio aufbauen, dann sind Rentenfonds, die in Staatsanleihen investieren, vermutlich passende Produkte. Das Immobilien-Crowdinvesting kann aber auch spannend sein, da man hier abseits der Kapitalmärkte hohe Zinsen erzielen kann. Bonität Wie steht es um die Bonität der Unternehmen bzw. Staaten, welche die Anleihen ausgeben? Ein gutes Rating bedeutet weniger Risiko, aber auch weniger Rendite. Aus diesem Grund gibt es Anleihenfonds, die sich ausschließlich auf Anleihen mit einer schlechten Bonität spezialisiert haben. Hochzinsanleihen-Fonds enthalten Anleihen, die von Unternehmen mit einer geringen Solvenz (auch Junk Bonds genannt) ausgegeben werden. Emerging-Markets-Rentenfonds hingegen enthalten Staatsanleihen, die von Schwellenländern ausgegeben werden und ebenso häufig eine geringe Bonität aufweisen. Region und Währung Aus welcher Region stammen die Anleihen und in welcher Währung werden sie ausgegeben? Globale Rentenfonds erwerben Anleihen aus vielen unterschiedlichen Staaten und erhöhen damit die Renditechancen. Gleichzeitig erhöht sich hier aber auch das Fremdwährungsrisiko (mehr dazu unter ‚Risiken‘). Um ein solches Wechselkursrisiko zu vermeiden, können Sie auf Euro-Rentenfonds setzen. Laufzeit Wie lang ist die Restlaufzeit der Anleihen, die der Fonds hält? Geldmarktfonds setzen beispielsweise auf Obligationen mit kurzen Laufzeiten. Das äußert sich in einer geringeren Rendite, bedeutet aber auch mehr Sicherheit. Aktienanteil Wie hoch ist der Aktienanteil des Rentenfonds? Hin und wieder sind Rentenfonds auch Mischfonds und investieren nicht vollständig in Anleihen, sondern legen auch einen Teil des Kapitals in Aktien an. Als Anleger sollten Sie sich informieren, welche Anlagerichtlinien der Fonds verfolgt und wie die Anlagestruktur des Fonds aufgebaut ist. Es ist zu prüfen, inwiefern die Gewichtung zwischen Anleihen und Aktien zu Ihren persönlichen Zielen passt. Wie ist die Rendite des Rentenfonds zu beurteilen? Um die Rendite von Rentenfonds zu beurteilen, gibt es drei zentrale Kennzahlen: 1. Effektivverzinsung Die Effektivverzinsung oder auch Endfälligkeitsrendite beschreibt die Rendite aller Anleihen des Fonds, vorausgesetzt diese würden bis zum Ende der Laufzeit gehalten werden. Da Rentenfonds dies jedoch nicht tun, sondern mit den Zinspapieren handeln, dient die Effektivverzinsung lediglich der groben Orientierung. 2. Laufende Rendite Die laufende Rendite bezieht sich immer nur auf ein Jahr und gibt das Verhältnis zwischen Zinskupon und Anleihekurs der Obligationen des Fonds an. Bei ausschüttenden Rentenfonds handelt es sich bei der laufenden Rendite auch um die Auszahlungen, mit denen Anleger jährlich in Form von Dividenden rechnen können. 3. Modifizierte Duration Anhand dieser Kennzahl lässt sich abschätzen, was passiert, wenn sich der Marktzins verändert. Bei der modifizierten Duration wird im Prinzip durchgespielt, was mit dem Fondswert passiert, wenn sich das allgemeine Zinsniveau um 1 % verändert. Weist ein Rentenfonds beispielsweise eine modifizierte Duration von 5 auf, bedeutet das, der Fondswert steigt um 5 %, sollte der Marktzins um 1 % fallen. Steigt der Marktzins hingegen um 1 %, fällt der Wert des Rentenfonds um fünf Prozentpunkte. Auf welche Kosten sollten Sie achten? Zu guter Letzt sollten Sie sich einen genauen Überblick bezüglich der Kosten, die durch das Investment in einen Rentenfonds anfallen, verschaffen. Bedenken Sie dabei, dass die anfallenden Kosten Ihre Rendite schmälern. Depotkosten Um Anteile an Rentenfonds zu erwerben, müssen Sie ein Bankdepot haben oder eröffnen. Für die Eröffnung und Verwaltung eines solchen Depots berechnen Banken Gebühren. Alternativ können Sie auch ein Online Depot von einer Direktbank nutzen. Das ist meist günstiger als bei einer herkömmlichen Bank. Nutzen Sie dazu einen der zahlreichen Depotvergleiche im Internet z.B. von Finanztip oder Check24. Fondskosten Auch die Rentenfonds selbst berechnen Gebühren für Verwaltung, Transaktionen und ggf. Boni für Manager. Um die Kosten unterschiedlicher Fonds zu vergleichen, können Sie die Total Expanse Ratio (TER) zu Rate ziehen. Diese Kennzahl fasst die jährlichen Kosten zusammen und stellt sie prozentual dar. Um Fondskosten zu sparen, weichen Anleger nicht selten auf passiv gemanagte Indexfonds sogenannte ETF aus. Als kostengünstige Alternative zu Rentenfonds kommen hier Anleihen-ETF in Frage. Wo können Anteile an Rentenfonds gekauft werden? Anteile an Rentenfonds können über Fondsvermittler, Banken oder Online-Depotbanken sowie unterschiedliche Börsenplätze erworben werden. Dabei ist das Angebot von Anbieter zu Anbieter unterschiedlich. Welche Risiken bergen Rentenfonds? Rentenfonds gelten gemeinhin als risikoarmes Investment, da Anleihen als festverzinsliche Wertpapiere den Ruf haben sicher zu sein. Dennoch sollten Sie sich der Risiken bewusst sein, auch wenn sie geringer sind als bei anderen Investments wie beispielsweise Aktien. Fremdwährungsrisiko (auch: Währungsrisiko oder Wechselkursrisiko) Wie bei Anleihen besteht auch bei Rentenfonds ein Wechselkursrisiko. Denn enthält der Fonds Anleihen die in fremden Währungen emittiert wurden, können sich die Wechselkursschwankungen dieser Währungen negativ auf die Rendite auswirken. Bonitätsrisiko Anleihen sind unterschiedlich riskant. Auskunft darüber gibt die Bonität der Emittenten. Wenn diese gering ist, besteht eine besonders hohe Ausfallwahrscheinlichkeit. Aus diesem Grund sollten Sie sich immer darüber informieren, in welche Art von Anleihen ein Rentenfonds investiert. Zinsänderungsrisiko Die Verzinsung von Anleihen entwickelt sich in Abhängigkeit vom allgemeinen Zinsniveau: Steigt der Marktzins, geben Emittenten auch Anleihen mit einer höheren Verzinsung aus. Fallen die Zinsen, geben sie Anleihen mit einer niedrigeren Verzinsung aus. Das bedeutet für die Kursentwicklung von Anleihen und Rentenfonds folgendes: Ein fallender Marktzins führt zu einer Gewinnsteigerung bei Rentenfonds. Denn die neu ausgegebenen Anleihen sind schlechter verzinst als die bereits erworbenen. Die bereits erworbenen Anleihen kann der Rentenfonds somit zu einem guten Kurs verkaufen. Ein steigender Marktzins führt hingegen dazu, dass die bereits erworbenen Anleihen an Wert verlieren. Denn die neu ausgegeben Obligationen sind besser verzinst. Somit gestaltet es sich dann für einen Rentenfonds schwierig, die bereits erworbenen Anleihen zu einem guten Kurs zu verkaufen. Wie steht es derzeit um die Renditen von Rentenfonds? Aufgrund der derzeit vorherrschenden Niedrigzinsphase konnten Rentenfonds in den vergangenen Jahren anfänglich von dem sinkenden Zinsniveau profitieren. Da neu ausgegebene Anleihen immer geringere Zinsen aufwiesen, konnten Rentenfonds ihre bereits erworbenen Obligationen wertsteigernd veräußern. Dies ließ die Renditen der Fonds zunächst ansteigen. Mittlerweile sind die Anleihenkurse so hoch und das Zinsniveau ist so niedrig, dass Rentenfonds eigentlich keine interessante Rendite mehr abwerfen. Teilweise werden derzeit gar negativ verzinste Wertpapiere ausgegeben. Die Rendite für 10-jährige Bundesanleihen (Staatsanleihen der Bundesrepublik Deutschland) liegt derzeit beispielsweise bei ca. 0,5 %. Im Juli 2016 fiel sie jedoch bereits auf einen historischen Tiefststand von minus 0,2 %. Neben den mageren Renditen droht jedoch vor allem die Gefahr einer Zinswende und damit das besonders hohe Risiko einer Zinsänderung. Sollte sich die Europäische Zentralbank (EZB) dazu entscheiden den Leitzins wieder zu erhöhen, wäre dies besonders fatal für Rentenfonds. Die von ihnen gehaltenen Rentenpapiere würden dann massiv an Wert verlieren, denn die neu ausgegebenen Anleihen wären besser verzinst. Solange sich das Zinsniveau nicht wieder normalisiert, lässt sich also eher von einer Investition in Rentenfonds abraten. Welche Alternativen gibt es zu Rentenfonds? Derzeit stellen Rentenfonds somit wohl nicht mehr die sicherste Form der Altersvorsorge dar, denn bei einem Investment drohen Verluste. Alternativ wird dieser Tage oft Festgeld empfohlen, denn die Renditeaussichten sind hier momentan höher als bei Rentenfonds. Möchten Sie jedoch eine sichere Altersvorsorge aufbauen, sollten Sie Ihr Kapital generell auf mehrere Anlageklassen verteilen und durch eine sinnvolle Asset Allocation eine gewisse Diversifikation in Ihrem Anlageportfolio schaffen. Um Ihr Portfolio beispielsweise bereits mit einem geringen Anlagevolumen um die Anlageklasse ‚Immobilien‘ zu erweitern, bietet sich Immobilien-Crowdinvesting an. Ebenso wie bei Rentenfonds erhalten die Anleger hier fest vereinbarte Zinsen, die bei dem Crowdinvesting Anbieter BERGFÜRST etwa zwischen 5,0 % und 7,5 % pro Jahr liegen. Auf diesem Weg erweitern Sie Ihr Anlagespektrum nicht nur um einen Portfoliobaustein und ggf. eine neue Assetklasse, Sie erhalten auch ein Investment mit einer Verzinsung, die über dem derzeit üblichen Marktniveau liegt. Jetzt kostenlos Immobilien-Crowdinvesting testen Bild-Copyright: Jacob Lund / Shutterstock.com

Alternative Investmentfonds, abgekürzt AIFs, beziffern eine Gruppe alternativer Investments, die neben hohen Renditemöglichkeiten für große Risiken stehen. Es handelt sich um komplexe Finanzprodukte, die mit Vorsicht zu genießen sind und fundierte Kenntnisse erfordern. Erfahren Sie in diesem Beitrag was Alternative Investmentfonds von anderen Fonds unterscheidet und welche Chancen, Risiken und Alternativen es gibt. Inhalte Was sind AIF Fonds? Was sind Spezial-AIFs? Welche Chancen bieten AIFs? Welche Risiken bergen AIFs? Welche Alternativen gibt es? 1 | Was sind AIF Fonds? Die Abkürzung "AIF" steht für alternative Investmentfonds. AIFs sind Formen von Investmentfonds, die nicht unter die OGAW-Richtlinie der Europäischen Union fallen. Da dies eine relativ weite Definition ist, beschreibt der Begriff ‘AIF’ die unterschiedlichsten Fonds: von Immobilienfonds über Hedgefonds und Private Equity Fonds bis hin zu Rohstofffonds, Infrastrukturfonds, Containerfonds oder Flugzeugfonds - die Beispiele sind zahlreich und vielfältig. [adinserter block="1"] a. Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) Die seit 1985 EU-weit existierende Gesetzesvorgabe reguliert Investmentfonds und Kapitalverwaltungsgesellschaften (KVG). Die von der EU definierte Norm bietet einen einheitlich geregelten Anlegerschutz. Sie schreibt Zulassungspflicht und Finanzaufsicht von Investmentfonds und KVGs sowie Pflichtinformationen für Anleger vor. Indem europaweite Standards geschaffen werden, wird zudem die Arbeitsweise von KVGs vereinfacht. Neue, alternative Fondsmodelle treffen nicht auf die von der EU definierten Investitionsgegenstände für Investmentfonds zu und hatten somit lange keinen staatlich regulierten Anlegerschutz. Geschäfte mit AIFs bewegten sich lange in einer Grauzone - bis die EU eine weitere Richtlinie einführte. In Deutschland wurde die Richtlinie zunächst durch das Investmentgesetz (InvG) durchgesetzt, welches durch das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) ersetzt wurde. b. Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFM) Mit der 2013 in Kraft getretenen AIFM-Richtlinie reglementiert die EU nun auch KVGs von Investmentsfonds, die nicht unter die OGAW-Richtlinie fallen. Nach der Finanzkrise 2008 sollte mehr Kontrolle über bisher unregulierte Fondsmodelle erlangt und einheitliche Standards im Anlegerschutz geschaffen werden. Der regulatorische AIFM-Rahmen wurde also auf alternative Fondsarten ausgeweitet, die vorher nicht gesetzlich erfasst wurden. Um den von der EU vorgegebenen erhöhten Anlegerschutz umzusetzen, schreibt das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) in Deutschland heute vor, dass auch AIFs der Aufsicht durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) unterliegen. Folgende Kontrollen für AIFs wurden eingeführt: Eigenschaften von alternativen Investmentfonds Fondsmanager Zulassung als KVG durch die BaFin Finanzprodukte 1. klar definierte Investitionsgegenstände 2. max. 60% Fremdkapital 3. Verbot von Nachschüssen 4. Streuung des Risikos bei Kleinanlegern Anlegerinformationen Herausgabe von wesentlichen Anlegerinformationen (wAI) und Prospekten unabhängige Verwahrstelle Das Investmentvermögen muss von einer unabhängigen Bank verwaltet werden Prüfung regelmäßige Prüfung durch die BaFin Hohe Zinsen? Immobilien Crowdinvesting! 2 | Was unterscheidet Publikums-AIFs und Spezial-AIFs? Während Publikums-AIFs für jeden zugänglich sind, schreibt das KAGB vor, dass Spezial-AIFs ausschließlich durch semi-professionelle oder professionelle Anleger erworben werden dürfen. Spezial-AIFs sind ungeeignet für Privatanleger, da sie ein hohes Maß an Komplexität aufweisen. In der Regel handelt es sich hier um geschlossene Investmentfonds, die sich durch eine feste Laufzeit, eine limitierte Anlegerzahl und eine fixe Gesamtanlagesumme auszeichnen. Während ihrer Laufzeit werden die ausgegebenen Anteile nicht durch den Emittenten zurückgekauft, was besonders risikoreich ist. Weiterhin wird oft nur in einige wenige Anlageobjekte investiert, weshalb die Risikostreuung minimiert wird. Zudem wird diese Form des AIFs weniger durch das KAGB reglementiert. So gibt es beispielsweise keine Pflicht zur Veröffentlichung von Prospekten. Es gibt zwar auch geschlossene Publikums-AIFs, für diese gelten jedoch besonders strenge gesetzliche Auflagen, um Privatanleger zu schützen. So darf hier nur in spezielle Vermögensgegenstände investiert werden, wie beispielsweise Immobilien, und das Risiko der Geldanlage muss gestreut werden. 3 | Welche Chancen bieten AIFs? AIFs locken auch in Zeiten der Niedrigzinspolitik oft mit hohen Zinsen und überdurchschnittlichen Renditechancen. Zudem bieten die 2013 eingeführten gesetzlichen Regulationen und die Kontrollen durch die BaFin einen höheren Anlegerschutz und einen Zugewinn an Transparenz. Damit werden das vormals extrem hohe Risiko durch AIFM und KAGB bis zu einem gewissen Grad minimiert. Die meisten AIFs sind somit nicht mehr so riskant wie noch vor ein paar Jahren.Hohe Zinsen? Immobilien Crowdinvesting! 4 | Welche Risiken bergen AIFs? Auch wenn AIFs durch die neu erlassenen Gesetze weniger Risiken bergen - vollkommen verschwunden sind diese nicht. Zwar führt die staatlich verordnete Risikostreuung zu einer Minimierung der Gefahr Verluste zu machen, Maßnahmen wie die wAI dienen jedoch lediglich dazu den Anleger auf vorhandene Risiken hinzuweisen. Wirklich minimiert werden diese dadurch allerdings nicht. Zudem sollte man stets bedenken, dass nur bestimmte AIFs reguliert werden. Spezial-AIFs beispielsweise bilden immer noch Sonderformen, die in Teilen von dem erhöhten Anlegerschutz ausgenommen sind. Das Feld der AIFs umfasst eine Vielzahl unterschiedlichster Arten von Investmentfonds, von denen jede ihre eigenen Chancen und Risiken birgt. Geschlossene Immobilienfonds unterscheiden sich beispielsweise grundlegend von Hedgefonds. Viele dieser Investmentformen sind sehr komplex und erfordern fundierte Kenntnisse und Erfahrung. Sollte man in AIFs investieren, empfiehlt es sich immer die spezielle Investmentstrategie des ausgewählten Finanzprodukts intensiv zu überprüfen. Zudem sollten die Gebühren des Fonds genau betrachtet werden. Gebühren von AIFs sind oft höher als die klassischer Investmentfonds. 5 | Welche Alternativen gibt es zu AIFs? Die plausibelste Alternative zu AIFs sind traditionelle Investmentfonds, die unter die OGAW-Richtlinie der EU fallen. Diese werden schon seit Jahrzehnten gesetzlich kontrolliert und abgesichert. Zudem gibt es nicht so viele Ausnahmen, was dem Anleger eine gewisse Übersichtlichkeit verschafft. Darüber hinaus ist es schwierig sinnvolle Alternativen zu nennen, da AIFs eine große und heterogene Gruppe von Investmentfonds beschreiben. Als Alternative zu Private Equity Fonds kann zum Beispiel der Kauf von Aktien, also die Beteiligung an bereits börsennotierten Unternehmen, sein. Eine Alternative zu geschlossenen oder offenen Immobilienfonds hingegen bietet Immobilien Crowdinvesting, so wie es von BERGFÜRST angeboten wird. Jetzt bei BERGFÜRST ab 10 € in Immobilien investieren Bild-Copyright: Chinnapong / Shutterstock.com

1 | Was sind Dividendenfonds? Bei einem Dividendenfonds handelt es sich um einen regulären Aktienfonds, dessen Management einer Dividendenstrategie folgt, wie zum Beispiel der „DWS TopDividende“. In einem Dividendenfonds befinden sich ausschließlich Aktienpakete von Unternehmen, die regelmäßig einen Teil ihres Gewinns in Form von Dividendenausschüttungen an ihre Aktionäre auszahlen. 2 | Welche Arten von Dividendenfonds gibt es?Wie bei Investmentfonds im allgemeinen gibt es auch bei Dividendenfonds sowohl ausschüttende als auch thesaurierende Formen. Bei einem ausschüttenden Dividendenfonds erhält der Anleger regelmäßig seinen Anteil der Dividendenzahlungen. Bei einem thesaurierenden Dividendenfonds hingegen werden die Gewinne nicht ausgezahlt, sondern unmittelbar reinvestiert. Bei thesaurierenden Fonds wird somit der Zinseszinseffekt automatisch genutzt, während der Anleger bei ausschüttenden Fonds eine Auszahlung erhält. Inhalte Was sind Dividendenfonds? Welche Arten von Dividendenfonds gibt es? Wann machen Dividendenfonds Sinn? Welche Vorteile bieten Dividendenfonds? Was sollte beim Kauf beachtet werden? Klassischer Dividendenfonds oder Dividendenindex Wie werden Dividendenfonds besteuert? Warum werden Dividenden oft mit Zinsen verglichen? Wie sicher sind Dividendenfonds? Welche Alternativen zu Dividendenfonds gibt es? 3 | Wann machen Dividendenfonds Sinn? Dividendenfonds machen vor allem bei mittel- oder langfristigen Investitionen Sinn. Gerade in thesaurierenden Dividendenfonds kann durch die unmittelbaren Reinvestitionen ein langfristiges Wachstum der Rendite erreicht werden. [adinserter block="1"] 4 | Welche Vorteile bieten Dividendenfonds? Im Vergleich zu klassischen Aktienfonds bieten Dividendenfonds einen klaren Vorteil: die regelmäßig ausgezahlten Dividenden können etwaige Kursschwankungen einzelner Dividendentitel abfedern. Auch im Vergleich zum Kauf von Einzelaktien unter individueller Verfolgung einer Dividendenstrategie bietet ein Dividendenfonds dem Anleger eine Reihe von Vorteilen. Zunächst ermöglichen Dividendenfonds, wie Fonds im allgemeinen, eine Diversifikation der Investitionen und damit einhergehend eine gewisse Risikostreuung. Zusätzlich kann der Anleger sich auf die Expertise des Fondsmanagers verlassen und muss sich nicht selber über die Aktiengesellschaften und deren Dividendenausschüttungen informieren. Dennoch bedeutet dies nicht, dass der Anleger sich zurücklehnen kann und den Fonds für sich arbeiten lässt. Die regelmäßige Prüfung der Performance des Fonds ist absolut notwendig, lediglich die umfassende Auseinandersetzung mit einzelnen Dividendentiteln wird dem Anleger abgenommen. Jetzt 10 € Startguthaben sichern 5 | Was sollte beim Kauf beachtet werden? Es gibt eine große Auswahl von Dividendenfonds - gar nicht so einfach als Anleger eine sinnvolle Entscheidung zu treffen. In der folgenden Tabelle werden die fünf wichtigen Eigenschaften eines Dividendenfonds vorgestellt: Eigenschaften von Dividendenfonds (Durchschnittliche) Dividendenrendite Wie bei der Dividendenstrategie für einzelne Aktien, lässt sich auch für einen Fonds eine Dividendenrendite errechnen. Dabei wird der Durchschnittswert der einzelnen Titel, die sich im Fonds befinden, ermittelt. Die Dividendenrendite ist die zentrale Kennziffer eines Dividendenfonds. Dennoch sollte sie nicht die einzige sein, der Beachtung geschenkt wird. Fondskosten Wie klassische Fonds erheben auch Dividendenfonds fixe Kosten, um die Verwaltung des Fonds zu finanzieren. Um eine Entscheidung zugunsten eines Dividendenfonds zu treffen, sollte die Höhe dieser Kosten beachtet und verglichen werden. Fondsmanagement Die Performance eines Dividendenfonds wird maßgeblich durch die Qualität des Fondsmanagements beeinflusst - mit ihm steht und fällt der Erfolg des Fonds. Folgende Fragen sollte sich der Anleger stellen: welche Strategie wird verfolgt? Welche Dividendentitel werden ausgewählt und in den Fonds aufgenommen? Wie entwickelte sich der Dividendenfonds in den letzten Jahren? Langfristige Entwicklung und Volatilität Bevor die Entscheidung für einen spezifischen Dividendenfonds fällt, sollte sich der Anleger die langfristige Entwicklung des Fonds genau ansehen. Dabei sollten Vergleichsindizes sowie Benchmarks zu Rate gezogen und rückwirkend über einen Zeitraum von fünf bis zehn Jahren betrachtet werden. Um sich ein genaues Bild zu machen, eignet sich die Volatilität besonders gut. Sie fasst als mathematische Größe den Schwankungsbereich von Investmentfonds-Anteilen zusammen und gibt somit Auskunft darüber, wie risikoreich eine Anlage ist. Weist ein Dividendenfonds eine geringe Volatilität auf, gilt er als wenig risikoreich. Dennoch sollte beachtet werden, dass die positive Entwicklung eines Dividendenfonds in der Vergangenheit kein Garant für dessen Erfolg in der Zukunft ist. Anlagestrategie Zusätzlich sollten vorab Informationen über die Anlagestrategie des Dividendenfonds eingeholt werden. Dabei sollte sich der Anleger fragen, inwiefern die Strategie des Fonds zu seinen eigenen Zielsetzungen und seinem persönlichen Anlageverhalten passt. Obwohl Dividendenfonds ausschließlich Titel möglichst stabiler Aktiengesellschaften mit hohen Dividendenausschüttungen aufnehmen, kann sich die Strategie des Fonds und die Auswahl der einzelnen Titel dennoch vorsichtiger oder offensiver gestalten. 6 | Klassischer Dividendenfonds oder Dividendenindex? Neben dem Dividendenfonds bietet sich dem Anleger die Möglichkeit eines Dividendenindex. Ein Dividendenindex ist ein ETF, der eine passive Dividendenstrategie verfolgt. Dadurch kann der Anleger Fondskosten einsparen, da ein umfangreiches Fondsmanagement überflüssig wird. Gleichzeitig ist der Index jedoch risikoreicher als der klassische Dividendenfonds. Der Grund dafür ist, dass lediglich die Dividendenrendite berücksichtigt wird. Entwickeln sich die Dividendenausschüttungen einer Aktiengesellschaft anders als erwartet, zum Beispiel durch unternehmensinterne Ereignisse, wird der Dividendenindex diese nicht berücksichtigen. Ein aktiver Fondsmanager hingegen kann jederzeit eingreifen und etwaige Verluste durch verringerte Dividenden möglicherweise verhindern. 7 | Wie werden Dividendenfonds besteuert? Dividendenfonds werden wie klassische Investmentfonds besteuert und unterliegen der Abgeltungssteuer. Dabei werden die Dividenden, sowie die Gewinne durch Kurssteigerungen bei Veräußerung der Fondsanteile mit 25 % besteuert. Zusätzlich kommt der Solidaritätszuschlag (5,5 %) und gegebenenfalls die Kirchensteuer (8-9 %) hinzu. Detaillierte Informationen zu der Besteuerung von Investmentfonds befinden sich in den BERGFÜRST Ratgeberartikeln zu den Themen Fonds und Abgeltungssteuer. Die Besteuerung von Kapitalerträgen durch die Abgeltungssteuer wird in der Politik kontrovers diskutiert. Einige Politiker fordern die Abschaffung der Abgeltungssteuer und somit die Besteuerung nach dem persönlichen Steuersatz. 8 | Warum werden Dividenden oft mit Zinsen verglichen? Dividenden wurden in der näheren Vergangenheit des öfteren als „die neuen Zinsen“ betitelt, da durchschnittliche Dividendenrenditen in den letzten Jahren höher lagen als kurzfristige Zinsen. Diese Entwicklung geht vor allem auf den niedrigen Marktzins und die Nullzinspolitik der EZB zurück. Dieser Vergleich hinkt jedoch, denn Dividenden sind keine Zinsen! Während Zinssätze, beispielsweise im Rahmen von Staatsanleihen, fest vereinbart werden, werden Dividenden jährlich durch die Aktionärsversammlung neu festgelegt und eventuell gar nicht ausgezahlt. Dividendenfonds bleiben Aktienfonds und bergen die damit einhergehenden Risiken, auch wenn sie ein bisschen mehr Absicherung bieten, als klassische Investmentfonds. Zudem ist die positive Entwicklung von Dividendenrenditen in der Vergangenheit kein Garant für eine ähnliche Entwicklung in der Zukunft. 9 | Wie sicher sind Dividendenfonds? Im Vergleich zu klassischen Aktienfonds bergen Dividendenfonds ein geringeres Risiko. Das liegt daran, dass die regelmäßig ausgezahlten und gegebenenfalls reinvestierten Dividenden als eine Art Puffer fungieren und Kursschwankungen abfedern können. Auch im Vergleich zum Kauf von Einzelaktien unter Verfolgung der Dividendenstrategie, können Dividendenfonds als sicherer charakterisiert werden, da sie durch die Diversifikation der Dividendentitel eine gewisse Risikostreuung bieten. Dennoch bleibt die Investition in einen Dividendenfonds ein Aktiengeschäft und birgt so auch die Risiken eines solchen. Die Rendite unterliegt unvorhersehbaren Entwicklungen der Aktiengesellschaften und Kursschwankungen, auch wenn diese durch die Verfolgung der Dividendenstrategie bis zu einem gewissen Maß abgefedert werden können. Zudem erweist sich die Anlagestrategie als äußerst komplex und der Erfolg des Fonds steht und fällt mit der Performance des Fondsmanagements. Die Auswahl an möglichen Dividendentiteln ist groß, ebenso wie die Variationen in denen sie sich in den Fonds zusammensetzen. Um hier den Überblick zu behalten, bedarf es eines erfahrenen Anlegers. Insgesamt sind Dividendenfonds somit ein wenig sicherer als klassische Aktienfonds, nichtsdestotrotz bleiben aber auch hier gewisse Risiken bestehen und dem Anleger bieten sich risikoärmere Investment Alternativen. 10 | Welche Alternative gibt es zu Dividendenfonds? Wem die Risiken von Dividendenfonds oder Aktieninvestments im allgemeinen zu hoch erscheinen, sollte es vielleicht mit Immobilien Crowdinvesting probieren. Im Gegensatz zu Dividenden, die von Jahr zu Jahr neu festgelegt werden und erheblich schwanken können, wird beim Crowdinvesting eine feste Verzinsung vereinbart, die zwischen 5,0 % und 7,5 % liegt. Zusätzlich lassen sich beim Crowdinvesting nicht nur Fondskosten einsparen, auch Anschaffungskosten oder ein kostenpflichtiges Depot sind nicht notwendig. Im Gegensatz zu Anteilseignern von Dividendenfonds müssen Anleger, die auf Crowdinvesting setzen, nicht auf das Können eines Fondsmanagers vertrauen. Der Anleger ist selbst für die Verwaltung seiner Geldanlage zuständig. Dabei ist dies kein Nachteil, denn das Handeln der Investments erfolgt über eine Crowdinvesting-Plattform, die maximale Transparenz und Simplizität bietet. Eine dieser Plattformen ist BERGFÜRST, die sich auf Investitionsvorhaben im Bereich Immobilien spezialisiert hat. Jetzt bei BERGFÜRST ab 10 € in Immobilien investieren Bild-Copyright: Maxx-Studio / Shutterstock.com

Die Idee von Investmentfonds als Geldanlage geht auf den holländischen Kaufmann Adriaan von Kentwich zurück, der bereits 1774 den ersten Fonds in Amsterdam auflegte. Heute kann der Anleger zwischen unzähligen unterschiedlichen Aktienfonds auswählen. Was sind Aktienfonds? Aktienfonds sind Investmentfonds, die ausschließlich oder zum überwiegenden Teil in Aktien investieren. Sie werden aktiv von professionellen Fondsmanagern gemanagt. Dabei gibt es unterschiedliche Anlagekonzepte, die z.T. auch kombiniert angeboten werden: [adinserter block="1"] Regionale Fonds: Sie investieren ausschließlich in bestimmten Regionen, z.B. Europa, USA, Asien, Emerging Markets. Branchenfonds: Sie konzentrieren sich auf einzelne oder mehrere Wirtschaftssektoren, z.B. Nahrungs- und Genussmittelindustrie, Rohstoffe, Finanzen, Energie- und Versorgungsunternehmen, Biotechnik, Pharma, Gesundheitswesen oder Telekommunikation und Medien. Unternehmensgröße: Es gibt Fonds, die sich auf sogenannte Blue Chips, also auf hochkapitalisierte Börsenschwergewichte spezialisieren, wie sie im DAX, Euro Stoxx 50 oder Dow Jones enthalten sind. Andere spezialisieren sich auf kleine Firmen (Small Caps). In Zeiten schwacher Börsen sind letztere schwerer handelbar wegen der geringeren Marktgröße. Themenfonds: Themenfonds haben einen breiteren Fokus als Fonds nach geografischen Gesichtspunkten oder Branchenfonds. Hier liegt der Reiz darin, dass der Fonds sich auf bestimmte aktuelle Themen spezialisiert und Aktien unterschiedlicher Branchen unter einem Thema vereinigen kann. Beispiele dafür sind Konsumgüter, Internet oder erneuerbare Energien. Zu den Themenfonds gehören auch sogenannte Islamfonds, die nach den Grundsätzen der Scharia investieren und folglich keine Aktien von Alkoholproduzenten oder Banken, die Zinsen erheben, kaufen. Hat das Fondsmanagement einen guten Riecher für aktuelle Trends, kann der Fonds kurzfristig hohe Gewinne in einem relativ kurzen Zeitraum erzielen. Ein Beispiel ist die entstandene Blase am „Neuen Markt“ Ende der 1990er Jahre. Für eine längerfristige Kapitalanlage sind Themenfonds meist ungeeignet – dies hat sich auch beim Platzen der Internetblase später gezeigt. Ethik- oder Nachhaltigkeitsfonds: Darüber hinaus gibt es auch Fonds, die nach ethischen oder ökologischen Gesichtspunkten ausgewählte Aktien kaufen. Hier stehen andere Prinzipien und nicht unbedingt eine hohe Rendite im Vordergrund. Die Aktien gehören zum Sondervermögen der Fondsgesellschaft und sind im Falle deren Insolvenz geschütztes Vermögen der Fondsinvestoren. Aktienfonds sind, wie auch Aktien selbst, als langfristige Kapitalanlage geeignet. Daher werden sie von Fondsanbietern und Banken auch häufig als Altersvorsorgeinstrument beworben. AnlagephilosophieEs gibt unterschiedliche Anlagegrundsätze, nach denen Fondsmanager investieren: Value-Ansatz: Die günstige Bewertung und Stabilität des Investments haben Priorität. Daher werden Investitionen in von den Fondsmanagern als unterbewertet eingestuften Aktien mit hohen Dividendenrenditen bevorzugt. Growth-Ansatz: Aktien mit hohen Wachstumsaussichten werden bevorzugt. Es werden Aktien von Unternehmen ausgewählt, deren Umsatz, Gewinn oder Cash Flow pro Aktie schneller wachsen als bei anderen Unternehmen derselben Branche. Blend-Ansatz (Core-Ansatz): Die Fondsmanager mischen Wachstums- und Substanzwerte, um je nach Marktsituation flexibel den Value- oder Growth-Ansatz zu verfolgen und davon maximal zu profitieren. In den Fondsprospekten werden auch häufig Begriffe wie renditeorientiert, chancen- oder risikoorientiert, sicherheitsorientiert und ausgewogen verwendet, weil diese für den Anleger leichter nachvollziehbar sind. Warum kaufen Anleger Aktienfonds? Aktienfonds sind für Investoren ein relativ einfaches Mittel zur Risikostreuung. Dies gilt insbesondere für solche, die überregional in verschiedenen Regionen der Welt investieren. Dies kann besonders für Einsteiger attraktiv sein, insbesondere, wenn sie sich nicht ständig mit dem Marktgeschehen beschäftigen und Aktien umschichten wollen. Professionelle Fondsmanager übernehmen diese Aufgabe. Gerade in Zeiten niedriger Zinsen sind Aktienfonds als Investitionen in Sachwerte für viele Anleger als Renditeinvestment beliebt. Wo kann man Aktienfonds kaufen? Aktienfonds werden über Fondsvermittler und Banken vertrieben. Bankkonzerne selbst legen oft Fonds auf, die bevorzugt von deren Filialbanken vertrieben werden. Diese erheben in der Regel sehr hohe Transaktions- und Depotgebühren. Günstiger ist der Erwerb über Fondsvermittler oder über Online-Depotbanken, die häufig keine Depotgebühren und geringe Ordergebühren erheben. Der Kauf von Aktienfonds ist über diverse deutsche Börsenplätze möglich, der Verkauf jedoch nur über die Fondsgesellschaft. Beim Kauf eines Aktienfonds fällt ein Ausgabeaufschlag (Agio) an, der in der Regel 5 % bis 7 % beträgt. Onlinebanken bieten für manche Fonds Ermäßigungen von 50 % bis 100 % an. Was sollte man vor dem Kauf von Aktienfonds beachten? Sie sollten sich darüber bewusst sein, dass Investmentfonds relativ hohe Anschaffungskosten und auch vergleichsweise hohe laufende Verwaltungskosten haben. Hinzu kommen Transaktionskosten für fondsinterne Vermögensumschichtungen und ggf. Erfolgsbeteiligungen (Performance Fee) für die Fondsgesellschaft. Beim Verkauf behält die Fondsgesellschaft in der Regel einen Discount ein. Der Fonds sollte zum eigenen Anlagehorizont und zur eigenen Anlagestrategie passen. Es gibt eher risikoorientierte, offensive Fonds, die auf hohe Renditen abzielen. Demgegenüber setzen defensive Fonds vor allem auf Werterhalt. Aktienfonds eignen sich vor allem für chancenorientierte Anleger mit längerem Anlagehorizont. Die Renditeerwartungen liegen bei durchschnittlich 5 % bis 10 % pro Jahr. Allerdings können schlechte Börsenjahre auch zu einer geringeren und sogar negativen Wertentwicklung des Fonds führen. Für jüngere Anleger werden seit einiger Zeit auch chancenorientierte Zielsparfonds zur Altersvorsorge angeboten, da hier der Anlagehorizont langfristig ist. Sie sollten Fonds mit hohem Fondsvolumen von möglichst über 500 Millionen US$ oder Euro bevorzugen. Diese Fonds können flexibler auf Marktentwicklungen reagieren und verfügen in der Regel auch über eine höhere Liquidität und sind damit weniger anfällig für Krisen. Ist das Fondsvolumen hingegen zu groß, ist es für die Fondsgesellschaft oft schwierig, genügend hochkapitalisierte Anlageobjekte zu finden. Ein wichtiges Kriterium sind auch die Erfahrungen und die Reputation der Fondsmanager bzw. der Fondsgesellschaft sowie die Prüfung, wie lange der Fonds bereits existiert. Ist der Fonds schon einige Jahre am Markt, lässt sich die Wertentwicklung zumindest für die Vergangenheit verfolgen und mit anderen Fonds oder auch mit der Entwicklung von Börsenindizes wie z.B. dem Dax vergleichen. Auch wenn Sie von bestimmten Märkten und Branchen überzeugt sind, achten Sie auf eine gute Risikostreuung oder investieren Sie in mehrere Fonds mit unterschiedlichen Anlageschwerpunkten und -horizonten. Der Grundsatz „Nicht alle Eier in einen Korb legen!" gilt auch hier. Investieren Sie möglichst nicht mit einem Einmalbetrag, sondern eher kleinere Beträge zu unterschiedlichen Zeitpunkten. So vermeiden Sie den Einstieg zu besonders hohen Kursen und anschließende Verluste. Gerade als Anfänger sollten Sie deshalb überlegen, in Fonds-Sparpläne zu investieren. Hier können Sie bestimmen, welche gleichbleibenden Beträge Sie regelmäßig in einen bzw. mehrere Fonds investieren. Falls Sie regelmäßig bestimmte Erträge benötigen, sollten Sie in ausschüttende Aktienfonds investieren. Legen Sie hingegen auf eine langfristig positive Wertentwicklung mit steigenden Fondsanteilen Wert, können thesaurierende Fonds für Sie interessant sein. Bei Online-Depotbanken sowie im Internet finden Sie zahlreiche Fondsvergleiche. Hier können Sie verschiedene Kennzahlen und die Gebühren verschiedener Fonds mit ähnlicher Anlagestrategie und vergleichbarem Anlagehorizont vergleichen. Wichtige Kriterien der Fondsauswahl sind: langfristige Wertentwicklung Kontinuität der Wertentwicklung Performance bei steigenden und vor allem bei fallenden Kursen Erfahrung des Fondsmanagements Übereinstimmung mit dem eigenen Anlagehorizont Bei spezialisierten Fonds ist zu beachten, dass diese häufig nicht in andere Aktien investieren dürfen, um evtl. Marktschwankungen abzufedern. Daher gelten z.B. Branchenfonds als besonders risikoreich. Auch die Währung der Aktien, in die der Fonds investiert, ist wichtig. Aus den hieraus resultierenden Kursschwankungen können sowohl erhebliche Gewinne als auch Verluste erwachsen. Die Währung, in der der Fonds selbst notiert, ist dabei unerheblich. Eine Geldanlage in einen in Euro notierenden Fonds, der in US-amerikanische Aktien investiert, unterliegt folglich für deutsche Kapitalanleger einem Währungsrisiko. Während die Beobachtung des Fonds in der Regel weniger Zeit, Fachkenntnis und Engagement erfordert als die Anlage in Einzelaktien, kommt der Auswahl des Fonds umso mehr Zeit und Bedeutung zu. Welche Bedeutung haben Fondskennzahlen? Bei der Auswahl des richtigen Fonds können die folgenden Kennzahlen wichtige Hinweise liefern: Übersicht: Fondskennzahlen Performance Wertentwicklung eines Fonds über einen bestimmten Zeitraum. Die Angabe erfolgt in Prozent – allerdings ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Die meisten Fondsgesellschaften verwenden für die Performance die Berechnungsmethode des Bundesverbandes Deutscher Investmentgesellschaften (BVI). Dadurch wird die Performance unterschiedlicher Fonds vergleichbar. Maximaler Verlust Diese Kennzahl gibt an, wie hoch der prozentual stärkste Wertrückgang innerhalb eines bestimmten Zeitraums (meist 3 Jahre) war. Häufig wird außerdem auch die längste Verlustperiode in Monaten angegeben. Volatilität Der Wert eines Fonds kann – auch unterjährig – stark schwanken. Die Volatilität gibt an, wie stark der Wert eines Fonds in einem bestimmten Zeitraum um seinen Mittelwert geschwankt ist. Die Differenz zwischen dem Höchst- und dem Tiefstwert wird ins Verhältnis zum Mittelwert gesetzt und der sich ergebende Prozentsatz bezeichnet die Volatilität. Beispiel: Der Mittelwert lag innerhalb eines Jahres bei 70 €, der Höchstwert bei 85 €, der Tiefstwert bei 60 €. Die Differenz zwischen Höchst- und Tiefstwert beträgt 25 €. Bezogen auf den Mittelwert sind dies 35,7 %. Der Fondspreis ist also innerhalb des Jahres um 35,7 % um den Mittelwert geschwankt. Alpha Dieser Wert gibt an, um wieviel die Wertentwicklung des Fonds von der Wertentwicklung des von der Fondsgesellschaft als Benchmark festgelegten Vergleichsindex (z.B. Dax) abweicht. Ist Alpha positiv (α > 0), bedeutet dies, dass es den Fondsmanagern durch geschickte Mischung von Einzeltiteln und Vermögensumschichtungen gelungen ist, besser als der Vergleichsindex abzuschneiden. Beta Beta (β) ist ein Risikomaß des Fonds. Beta gibt an, wie eng der Fondspreis der Entwicklung der Benchmark (z.B. DAX) gefolgt ist. β = 1: Der Wert des Fonds ist exakt dem Wert des Vergleichsindex gefolgt. β < 1: Der Fondswert ist weniger stark gestiegen als der Wert des Vergleichsindex. Gleiches gilt für fallende Werte. Daher eignen sich Aktienfonds mit niedrigem Beta für risikoscheue Anleger. β > 1: Bei einem Preisanstieg des Vergleichsindex ist der Fondswert noch stärker gestiegen. Allerdings ist bei einem fallenden Vergleichsindex der Fondswert noch stärker gefallen. Aktienfonds mit einem höheren Beta sind daher eher für risikofreudige Anleger geeignet. Sharpe Ratio Die Kennzahl gibt das Verhältnis von Ertrag zu Risiko einer Fondsanlage an. Die Risikoprämie bezeichnet dabei den Mehrertrag der Fondsanlage gegenüber einer sicheren Anlage. Das Risikomaß ist in diesem Fall die Volatilität. Wenn z.B. ein Fonds 5 % Rendite bringt und eine sichere Anleihe 2 %, beträgt die Risikoprämie 3 %. Die Volatilität des Fonds beträgt 2 %. Teilt man die Risikoprämie durch die Volatilität, erhält man die Sharpe Ratio, die im vorliegenden Fall 1,5 beträgt. Je höher die Sharpe Ratio, desto besser ist das Verhältnis vom Ertrag zum Risiko, denn die Risikoprämie (Mehrertrag) ist in diesem Fall viel höher als das tatsächliche Risiko. Bei einer Sharpe Ratio zwischen 0 und 1 hat der Fonds zwar einen Überschuss erwirtschaftet, dieser ist aber im Verhältnis zum eingegangenen Risiko zu gering. Eine Sharpe Ratio unter Null bedeutet, dass der Fonds nicht einmal die Rendite einer sicheren Geldanlage erzielt hat. Ein solcher Fonds ist zur Kapitalanlage nicht zu empfehlen. Vor- und Nachteile der Kapitalanlage in Aktienfonds Chancen liegen zum einen in der gegenüber der direkten Geldanlage in Aktien stärkeren Diversifizierung des Portfolios und der Vermögensverwaltung durch professionelle Fondsmanager. Fonds ermöglichen es dem Anleger, in Märkte zu investieren, die er für zukunftsträchtig hält, über die er aber zu wenig Wissen verfügt, um entsprechende Einzelaktien zu kaufen. Teilweise ist auch der entsprechende Börsenzugang im Ausland für den Privatanleger nicht gegeben. Die Renditeaussichten sind in der Regel – und insbesondere zur Zeit – höher als Geldanlagen mit geringem Risiko wie Festgeldern oder sicheren Anleihen. Der Anleger muss sich dabei bewusst sein, dass, je höher die Chance, desto höher auch das Risiko ist. Neben dem Vorteil der Diversifizierung bieten Themen-, Branchen- oder regionale Fonds für jeden etwas, d.h der Anleger kann sich den passenden Fonds aussuchen. Auch gut gemanagte Fonds unterliegen den allgemeinen Marktrisiken, d.h. während Finanzkrisen weisen auch sie einen starken Wertverfall auf, der teilweise über Jahre nicht wieder ausgeglichen werden kann. Je spezialisierter ein Fonds ist, desto größer ist generell auch das Risiko. Deshalb kommt der sorgfältigen Auswahl des Fonds besondere Bedeutung zu. Welche Alternativen gibt es? Gegenüber den aktiv gemanagten Investmentfonds können Anleger auch in passiv gemanagte Indexfonds (Exchange Traded Funds = ETF) investieren. Sie orientieren sich an den Aktienindizes selbst und verursachen wesentlich geringere Kosten als Aktienfonds. Inzwischen hat sich gezeigt, dass die Performance bei vielen ETFs besser ist als bei Aktienfonds von denen nur etwa ein Viertel besser als der Vergleichsindex abschneiden. Deshalb werden ETFs auch zunehmend von Anlegern gekauft. Bild-Copyright: Cienpies Design / Shutterstock.com

Garantiefonds wurden schon im Jahre 2007 von Finanztest als Renditekiller bezeichnet. Heute spielen sie als Geldanlage eine eher untergeordnete Rolle. Dies hängt u.a. mit dem sehr niedrigen Marktzinsniveau zusammen. Im Folgenden klären wir die wichtigsten Fragen zum Thema Garantiefonds. Was ist ein Garantiefonds? Garantiefonds sind Investmentfonds, die am Ende der festgesetzten Vertragslaufzeit (Laufzeitende) einen Mindestrückzahlungsbetrag in Höhe des eingesetzten Anlagebetrags (in der Regel ohne Agio), eines bestimmten Prozentsatzes davon (z.B 95 %) oder in Höhe zwischenzeitlich erreichter Höchststände garantieren, die periodisch zu bestimmten Stichtagen ausgezahlt werden. Ein Garantiefonds ist für den eher risikoscheuen Anlegertyp konzipiert. Wie bei allen Fonds ist das Fondsvermögen Sondervermögen und steht bei einer Insolvenz der Fondsgesellschaft den Anlegern zu. [adinserter block="1"] Welche Arten von Garantiefonds gibt es? Es gibt 2 verschiedene Fondsarten. Man unterscheidet zwischen echten Garantiefonds und unechten Garantiefonds. Echte Garantiefonds: Bei echten Garantiefonds ist die Fondsgesellschaft dazu verpflichtet das vereinbarte Versprechen zu halten. Das von der Fondsgesellschaft gegebene Wertversprechen ist vom Anleger einklagbar. Unechte Garantiefonds (Wertsicherungsfonds): Unechte Garantiefonds streben eine Wertsicherung an, ein vertraglicher Anspruch des Anlegers darauf besteht jedoch nicht. Der Anleger trägt folglich das Verlustrisiko und der Klageweg gestaltet sich (wenn überhaupt) schwierig. Wie sind Garantiefonds konzipiert? Um die jeweiligen, garantierten Mindestbeträge zu erreichen, strukturiert der Fondsanbieter den Fonds dergestalt, dass das Fondsvermögen zum jeweiligen Garantiestichtag nicht unter dem garantierten Mindestwert liegt. Der Anleger soll bei Wertsteigerungen von Aktien, Rohstoffen, Immobilien, Hedgefonds) an den entsprechende Erträgen beteiligt werden. Durch die (bei echten Garantiefonds) gegebene Kapitalgarantie wird der Anleger vor Verlusten geschützt. Um Verluste an den Börsen kompensieren zu können, sind Garantiefonds als Mischfonds strukturiert. Der größte Teil des Fondsvolumens wird in Nullkuponanleihen oder festverzinslichen Wertpapieren angelegt. Der Anteil dieser Wertpapiere ist so bemessen, dass deren Wert mit den Zinserträgen am Laufzeitende die garantierte Rückzahlung erreicht. In festverzinsliche Wertpapiere wird folglich der Barwert der künftigen Garantien angelegt. Der Rest des Fondsvermögens wird in Optionen auf den zugrundeliegenden Basiswert (z.B. Aktien) investiert. Eine weitere Absicherungsstrategie ist die Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI), welche von den einzelnen Fondsanbietern mittlerweile leicht abgewandelt und mit neuen Bezeichnungen versehen wurde. Gemeinsam ist ihnen, dass ebenfalls sowohl in Festzinsanlagen oder in den Geldmarkt als auch in Aktien investiert wird. Allerdings wird je nach Marktbewegung mehr in festverzinsliche Anlagen oder mehr in Aktien umgeschichtet. Hier ist das Risiko, dass auf Marktschwankungen nicht mehr rechtzeitig reagiert werden kann und beispielsweise zum Garantiestichtag das gesamte Vermögen in festverzinslichen Anlagen investiert ist und bis zum nächsten Garantiestichtag auch nicht mehr in zwischenzeitlich steigende Aktien umgeschichtet werden kann. Dieser Effekt wird als sog. Rentenfalle (Cash Lock) bezeichnet. Fonds, die mit einer Höchststandssicherung arbeiten, also zu den Garantiestichtagen immer den jeweiligen Höchststand der Fondsanlage auszahlen, erzielen entgegen der zunächst aufkommenden Vermutung auch keine besseren Renditen. Denn dieser Fondstyp investiert defensiver als ein vergleichbarer Fonds ohne Höchststandsgarantie. Nach jedem erreichten Höchststand muss die Fondsgesellschaft zur Absicherung des erreichten Fondspreises auch mehr in sichere Anlagen investieren, sodass die Aktienanlagen geringer werden und der Anleger nicht von steigenden Aktienkursen profitieren kann. Gegenüber reinen Aktienfonds sind echte Garantiefonds also weniger risikoreich, allerdings ist auch ihre Rendite wesentlich geringer. Sind Garantiefonds als Geldanlage sinnvoll? Garantiefonds gelten als sichere Geldanlage, sind aber auch mit hohen Kosten für die Anleger verbunden. Wie bei anderen Fonds fallen Ausgabeaufschläge und laufende Verwaltungskosten an. Bei vorzeitiger Veräußerung des Fonds werden zusätzlich meist 1 % Sondergebühren (Disagio) fällig. Garantiefonds werden von den Fondsanbietern meist dergestalt beworben, dass es zum einen die Garantie gibt, in der Regel aber höhere Renditen erzielt werden, von denen der Anleger dann profitiert. Untersuchungen der Stiftung Warentest aus den Jahren 2007 bis 2013 haben jedoch gezeigt, dass selbst der beste Garantiefonds nur 3,3 % p.a. erzielt hat. Demgegenüber hat der Anleger, der 2007 sein Geld für 5 bis 6 Jahre in Festgeld angelegt hatte, bei den damals noch höheren Zinsen 4,6 % Rendite p.a. erzielt. In Zeiten niedriger Zinsen, wie wir sie im Moment haben, lohnt sich ein Garantiefonds noch weniger, weil der Fondsmanager gezwungen ist, umso mehr Geld in festverzinsliche Anlagen zu investieren, um potenzielle Verluste am Aktienmarkt ggf. kompensieren zu können und die Garantie zu sichern. Welche Risiken haben Garantiefonds? Nicht zuletzt können dem Anleger erhebliche Kursrisiken entstehen, wenn er seine Fondsanteile zwischenzeitlich verkaufen möchte bzw. muss. Hat er sein Geld zu einem hohen Kurs in Fondsanteilen angelegt und muss bei einem niedrigen Kurs verkaufen, kann ein erheblicher Verlust entstehen. Stiftung Warentest hat bei den untersuchten Garantiefonds einen maximalen Verlust von 27 % errechnet. Verbraucherschützer warnen außerdem vor Risiken, die aus der Insolvenz eines Garantiefonds entstehen können. Zwar ist das Fondsvermögen als Sondervermögen geschützt, jedoch nutzt der Fondsanbieter Finanzinstrumente, um seine Garantien zu sichern. Je nach dem, wie stark der Wert des Fondsvermögens gesunken ist, muss der Anleger auf diese Finanzinstrumente zurückgreifen. Diese können aber ebenfalls ein Ausfallrisiko (Kontrahentenrisiko) beinhalten. Allerdings kam es bisher bei keinem Garantiefonds zur Insolvenz. Welche Alternativen zu Garantiefonds gibt es? Finanzexperten kommen zu dem Ergebnis, dass Anleger sich besser selbst einen Portfoliomix zusammenstellen sollten. Direktinvestments verursachen keine dem Garantiefonds vergleichbaren Kosten. Die vergleichende Untersuchung von Finanztest ergab bei einer Zusammenstellung von 90 % Renten und 10 % Aktien eine Gesamtrendite von insgesamt 30 % gegenüber 20 % beim besten Garantiefonds. Bei den derzeit niedrigen Zinsen müsste der Aktienanteil allerdings vermutlich höher sein, was für risikoscheue Anleger unter Umständen ein Problem darstellt. Zu beachten ist jedoch, dass auch die Renditen von Garantiefonds durch das niedrige Zinsniveau weiter gesunken sind. Eine kostengünstige und renditestärkere Alternative kann die Geldanlage in Indexfonds (ETFs), die auf Aktienindizes, wie z.B. den MSCI World setzen. Aufgrund der breiten Streuung in insgesamt 1.500 internationale Aktien sind die Risiken begrenzter, als bei Investmentfonds oder Indexfonds, die stärker spezialisiert sind, z.B. auf Regionen oder Branchen. Anleger, die an regelmäßigen Einkünften und attraktiver Verzinsung interessiert sind, können über die Plattform BERGFÜRST attraktiv verzinsliche Geldanlagen in Immobilienprojekte tätigen. Diese gibt es schon mit 2 Jahren Laufzeit, was für weniger risikobereite Anleger eine gute Alternative sein kann. Wegen der geringen Mindestanlagesumme von 10 € kann hier auch nach Laufzeiten und in Bestands- und Projektimmobilien diversifiziert werden, sodass eine solide Finanzplanung unter Berücksichtigung sowohl der laufenden Zinserträge als auch unterschiedlicher Rückzahlungszeitpunkte möglich ist. Bild-Copyright: fizkes / Shutterstock.com