Solarpark kaufen oder in Solarfonds investieren? Der große Vergleich

Von Mauritius Kloft – aktualisiert am 05.01.2024

Wollen Sie bei der Geldanlage von der Sonne profitieren? Das klingt zwar futuristisch, ist aber sehr aktuell. Und geht
recht einfach – mit Solarinvestments. Hier können bisweilen sonnige Renditechancen liegen. Denn angesichts der
Klimakrise handelt es sich bei erneuerbaren Energien um einen enormen Wachstumsmarkt, der auch politisch gefördert wird^[1].
Laut dem Bundesverband der deutschen Solarwirtschaft gab es 2023 rund 85 % mehr Solarparks als noch ein Jahr zuvor.

Je nach Kapitaleinsatz haben Sie die Möglichkeit, sich direkt an einer solchen Freiflächenanlage zu beteiligen und Strom
ins Netz einzuspeisen. Oder Sie investieren in einen Solarfonds^[2] und versuchen so, an den Erträgen des Strommarktes zu
partizipieren.

Doch beim Solarinvestment gilt es einiges zu beachten. Im Folgenden erklären wir, was ein solches Investment Ihnen
bringen kann, wie hoch die Risiken sind, die Sie dabei eingehen und welche Alternativen Sie haben.

Wie kann ich in einen Solarpark investieren?

Das ist die entscheidende Frage. Denn Sie haben eine Vielzahl an Möglichkeiten eines direkten Solarinvestments, daneben
stehen Ihnen indirekte Varianten zur Verfügung (siehe unten). Die Wege unterscheiden sich teils deutlich.

Eine Übersicht:

Solarpark direkt kaufen

Sehr vermögende Anlegerinnen und Anleger können einen ganzen Solarpark kaufen oder eine Photovoltaikanlage, die auf der
Dachfläche eines Gebäudes montiert ist. So gibt es eine Vielzahl an Angeboten. Das Problem dabei: Sie müssen ausreichend
Kapital zur Verfügung haben. Denn: Um einen Solarpark zu kaufen, benötigen Sie mindestens 50.000 €, womöglich sogar
deutlich mehr.

Grundsätzlich können Sie entweder den Solarpark selbst planen und errichten lassen – oder Sie investieren in einen
bereits fertiggestellten Solarpark. Durch den Kauf eines Solarparks werden Sie zum Unternehmer.

Nach dem Abschluss des Pachtvertrages müssen Sie sich folglich um die Vermarktung des erzeugten Stromes kümmern. Zwar
werben Anbieter damit, das für Sie zu übernehmen. Allerdings lassen sie sich diese Direktvermarktung auch entsprechend
kosten. Neben den Kosten für die Anschaffung und die Pacht des Grundstücks müssen Sie zudem Gebühren für die
Betriebsführung einkalkulieren, also etwa für die Wartung sowie mögliche Reparaturen^[3].

Neben einer „Solarrente“ durch laufende Zahlungen aus der Einspeisung des Stromes (siehe unten) über Jahrzehnte – bis zu
40 Jahre – können Investoren von steuerlichen Vorteilen profitieren. Konkret geht es um steuerliche
Abschreibungsmöglichkeiten für die Investition beim Kauf des Solarparks. So können Sie im ersten Jahr bis zu 50 % der
Investitionskosten steuerlich absetzen, im Rahmen des Investitionssteuerabzuges. Allerdings sollten Sie Ihren
Steuerberater konsultieren und sich vor einem Investment beraten lassen.

Geschlossene Solarfonds

Geschlossene Solarfonds gehören zu den alternativen Investmentfonds (AIF). Bei diesen investieren Sie Ihr Geld in einen
Fonds, der wiederum eine Beteiligung an einer oder mehreren Freiflächenanlagen hält.

Ein Emissionshaus legt den Solarenergiefonds auf und sammelt das Geld von Anlegerinnen und Anlegern ein. Der
Mindestanlagebetrag liegt häufig bei 10.000 €. Nach der Zeichnungsphase wird der Fonds geschlossen. Das Geld steckt die
Fondsgesellschaft nun in Photovoltaikanlagen.

Ab jetzt ist es Ihnen im Regelfall nicht mehr möglich, sich von Ihrer Beteiligung zu trennen. Sie können versuchen,
Ihren Anteil über den unregulierten Zweitmarkt zu veräußern. Allerdings müssen Sie meist einen satten Abschlag
hinnehmen, weil das Angebot die Nachfrage deutlich übersteigt.

Während der Investmentphase erhalten Sie als Anlegerin oder Anleger eine Rendite in Form von Gewinnausschüttungen – und
anschließend Ihren Betrag durch den Verkauf der Anlage zurückgezahlt. So zumindest die Theorie.

Denn Solarfonds gelten wie alle geschlossene Beteiligungen als spekulative Anlage. Abgesehen von der schweren
Liquidierbarkeit und der langen Kapitalbindung werden Sie bei geschlossenen Fonds als Kommanditist direkt an den
Gewinnen und Verlusten beteiligt. Im Zweifelsfall droht Ihnen der Totalverlust Ihres eingesetzten Kapitals. Zudem kann
es sein, dass es sich um einen sogenannten Blindpool handelt – Sie als Anlegerin oder Anleger wissen in der
Zeichnungsphase nicht vollständig, in welche PV-Anlagen die Fondsgesellschaft Ihr Geld überhaupt steckt.

Solar-Crowdinvesting

Beim Crowdinvesting schließt sich eine Vielzahl von Privatanlegerinnen und Privatanlegern zusammen, um eine
Freiflächenanlage zu finanzieren. Und das oftmals nicht in Deutschland, sondern auf der ganzen Welt. So kommen schnell
große Anlagesummen zusammen, die wiederum eine Rendite für Sie erwirtschaften.

Konkret gewähren die Anlegerinnen und Anleger durch ihr Investment beim Crowdinvesting einem Projektentwickler ein
sogenanntes Nachrangdarlehen. Im Falle einer Insolvenz droht Ihnen jedoch ein Totalverlust Ihres eingesetzten Kapitals,
denn mit einem Nachrangdarlehen werden Sie als Crowdinvesting-Gläubiger nachrangig (also nach anderen Gläubigern)
bedient.

Eine spezielle Form des Crowdinvestings sind sogenannte Bürgerbeteiligungen an Solaranlagen. Hier geht es meist um eine
nachrangige Finanzierung eines Solarprojektes, ähnlich wie beim klassischen Crowdinvesting. Allerdings steht die
Geldanlage nur den ortsansässigen Bürgern zur Verfügung, in deren Gemeinde der Solarpark entstehen soll oder bereits
entstanden ist. Außerdem sind die Projekte meist deutlich kleiner als bei Crowdinvesting-Anbietern im Internet. Die
Einstiegssumme liegt oft bei 500 €. Beachten Sie: Auch bei einer Bürgerbeteiligung gehen Sie als Anlegerin oder Anleger
erhebliche Risiken ein.

Vergleich der Solarinvestments

Wie setzt sich die Rendite beim Solarinvestment zusammen?

Grundsätzlich erwirtschaften Solaranlagen Erträge darüber, dass sie den erzeugten Strom ins Netz einspeisen. Dafür
erhalten Sie als Investor Geld. Konkret läuft die Vergütung meist über das Marktprämienmodell ab, zumindest bei seit
2016 in Betrieb genommenen Anlagen. Hierbei setzt sich die Rendite aus zwei Faktoren zusammen: dem Marktwert und der
Marktprämie.

Der Marktwert ist letztlich der Preis für den einzuspeisenden Strom. Den erhalten Sie als Anlagenbetreiber von einem
sogenannten Direktvermarkter. Die Marktprämie hingegen zahlt Ihnen der Netzbetreiber. Sie ändert sich regelmäßig. Die
Marktprämie gleicht dabei im Grunde genommen die Differenz zwischen Marktpreis und der sogenannten Einspeisevergütung
aus, die für Photovoltaikanlagen griff, die bis 2016 errichtet wurden.

Für kleine Anlagen kann die Einspeisevergütung noch gelten

Bei der fixen Einspeisevergütung handelt es sich um eine staatliche Zahlung, um den Ausbau von PV-Anlagen zu fördern –
wie im Erneuerbare-Energien-Gesetz (EEG) festgelegt^[4]. Seit 2016 müssen Betreiber großer Anlagen ab 100 kWp ihren Strom am
Markt verkaufen, in der Regel läuft das über einen Direktvermarkter.

Mit dem Kilowatt-Peak (kWp) ist die Menge an Kilowatt gemeint, die eine Solaranlage in der Spitze produzieren könnte.
Bei einem hohen Strompreis ist es möglich, dass Sie mehr als die ursprüngliche Einspeisevergütung erhalten. Da die
Direktvermarktung aber kostet, kann es bei niedrigem Strompreis sein, dass Sie weniger Ertrag als mit der
Einspeisevergütung bekommen.

Eine Ausnahme gilt für Anlagen mit mehr als 750 kWp oder weniger als 100 kWp. So sind große Anlagen grundsätzlich
ausschreibungspflichtig: Hierbei wird um die Marktprämie geboten. Betreiber kleiner Anlagen können indes wählen, ob sie
sich die staatliche Einspeisevergütung auszahlen lassen oder in das Marktprämienmodell wechseln. Diese Wahlmöglichkeit
steht bei größeren Solaranlagen nicht mehr zur Verfügung.

Neben dem aktuellen Strompreis und der staatlichen Marktprämie kommt es bei den Renditechancen auf die Lage des
Solarparks an – sowie auf die Anlagengröße. Grundsätzlich gilt jedoch: Wollen Sie eine höhere Rendite erwirtschaften,
steigt tendenziell auch Ihr Risiko, das eingesetzte Kapital zu verlieren.

Welche Risiken gibt es beim Solarinvestment?

Zwar unterscheiden sich die Investmentmöglichkeiten, um von der Solarenergie zu profitieren. Allerdings gibt es ähnliche
Risiken, die Sie bei der Geldanlage beachten sollten.

• Wetterrisiko: Bei einer Solaranlage sind Sie grundsätzlich vom Wetter abhängig – und der Dauer des
  Sonneneinstrahlung. So fällt die Stromproduktion einer Photovoltaikanlage etwa bei starkem Schneefall aus. Zudem
  kann durch Naturkatastrophen, Hagel oder Sturm die PV-Anlage beschädigt werden.
• Versicherungsrisiko: Insbesondere als Inhaber eines eigenen Solarparks sollten Sie auf eine umfassende
  Versicherung achten. Die aber nagt an Ihrer Rendite. Es ist trotzdem möglich, dass nicht sämtliche Schäden oder
  Probleme an der Solaranlage durch die Versicherung gedeckt werden, was ein zusätzliches Risiko darstellt. Das
  gilt auch bei geschlossenen Fonds, die solche Risiken ebenfalls einkalkulieren müssen.
• Leistungsrisiko: Eine Solaranlage nimmt mit der Zeit an Leistung ab. Das müssen Sie bei einem Investment
  bedenken. Durch Schäden kann sie zudem rapide beeinträchtigt werden, was ein Risiko für Sie als Anlegerin oder
  Anleger ist.
• Regulationsrisiko: Es ist gut möglich, dass sich die gesetzlichen Rahmenbedingungen im Laufe des Investments
  ändern können. So kann es sein, dass sich die Höhe der Marktprämie beispielsweise verändert. Dieses politische Risiko sollten Sie stets bedenken.
• Marktrisiko: Wie bei allen Investments kommt es auf die zu erzielenden Preise an, im Speziellen auf die
  Strompreise. Das gilt insbesondere, wenn Sie in Solarfonds oder Solaranlagen investieren, die nicht in
  Deutschland stehen und Sie folglich nicht von der hiesigen Mindestvergütung profitieren.

Welche Alternativen habe ich noch?

Neben dem direkten Investment in Solaranlagen haben Sie die Möglichkeit, indirekt von grüner Energie zu profitieren. Ein
Überblick:

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Quellenangaben

1. Mertens, K. (2022). Photovoltaik: Lehrbuch zu Grundlagen, Technologie und Praxis. München: Carl Hanser Verlag GmbH & Company KG. S. 363
2. Farkas-Richling, D. (2012). Realwertanlagen (Real Assets). In: Richter, A., Farkas-Richling, D. und Fischer, T.R.
   (Hrsg.). Private Banking und Family Office: Markt, Geschäftsmodelle, Produkte, rechtliche und steuerliche Aspekte. Stuttgart: Schäffer-Poeschel. S. 416
3. Scherer, R. (2012). Betriebserfahrungen und Betriebskosten. In: Böttcher, J. (Hrsg.). Solarvorhaben:
   Wirtschaftliche, technische und rechtliche Aspekte. Berlin: De Gruyter. S. 217, S. 222 ff.
4. Gesetz für den Ausbau erneuerbarer Energien (Erneuerbare-Energien-Gesetz – EEG 2023)