Nachhaltige Fonds: Diese Chancen winken Ihnen mit Ökofonds

Von Mauritius Kloft – aktualisiert am 17.11.2023

Sie wollen bei Ihrer Geldanlage auf die Folgen für Gesellschaft, Umwelt und Klima achten? Womöglich sind
nachhaltige
Fonds etwas für Sie. Mit dieser Anlageentscheidung setzen Sie auf Fonds, die
nach nachhaltigen Kriterien arbeiten – doch
wie „grün“ sind sie wirklich?

Wir erklären Ihnen, wie nachhaltige Fonds funktionieren und was Sie beim Investment in grüne Finanzprodukte beachten
sollten.

Welche Arten von nachhaltigen Fonds
gibt es? Zur Übersicht

Wie hoch sind die Risiken?
Was Sie
beachten
sollten

Wichtige Begriffe zum Thema nachhaltige Geldanlagen:

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Was genau sind nachhaltige Fonds?

Nachhaltige Fonds sind sämtliche Investmentfonds, bei denen Nachhaltigkeit – in
welcher Art auch immer – im Fokus steht.
Oft meint man aktiv gemanagte Fonds, doch es gibt auch nachhaltige ETF (siehe unten). Eine
einheitliche
Definition nachhaltiger Fonds gibt es indes nicht. Bisweilen laufen sie unter den Namen „Grüne Fonds“,
„Ökofonds“ oder
„ESG-Fonds“^[1]. Das Kürzel ESG steht dabei für Environmental, Social und Governance. Ein Überblick:

Environmental: Hier geht es etwa um den CO₂-Fußabdruck, den Energieverbrauch und das
Abfallmanagement eines
Konzerns.
Social: Hier stehen zum Beispiel Arbeitspraktiken und gemeinschaftliches Engagement des
Unternehmens im Fokus.
Governance: Hier geht es um gute Unternehmensführung, also eine im Vergleich zum
durchschnittlichen Angestellten
faire Vorstandsvergütung und Korruptionsbekämpfung^[2].

Bisweilen erkennen Sie nachhaltige Fonds an dem Kürzel „SRI“. Das steht für „Socially Responsible
Investment“, also
„sozial nachhaltiges Investment“. Dabei geht es nicht nur um Umweltkriterien, sondern den Ausschluss von Kinderarbeit
oder Rüstungsprodukten.

Ratingagenturen wie Refinitiv, MSCI oder Moody’s bewerten die Fondsanbieter und ihre Kriterien zur Auswahl der
Wertpapiere im Portfolio. Allerdings ist die Datengrundlage sehr unterschiedlich – die Nachhaltigkeitsratings variieren
daher sehr stark. Sie als Anlegerin oder Anleger sollten sich nicht nur auf eine einzige Bewertung stützen.

Da eine einheitliche Definition von Nachhaltigkeitsfonds fehlt, sollten Sie stets überprüfen, inwiefern es sich
um ein nachhaltiges Investment handelt. Das geht etwa mit einem Siegel vom Forum nachhaltige
Geldanlagen
(FNG)^[3].
Es zertifiziert Fonds und die Auswahl der Unternehmen, in die sie investieren. Darüber hinaus gibt es eine
Vielzahl weiterer Nachhaltigkeitssiegel, etwa das ECOReporter-Siegel^[4].
Achten Sie zudem auf Bewertungen von Fachmagazinen wie Finanztest, das zur Stiftung Warentest
gehört^[5]. Finanztest
warnt vor Fonds, die nur Greenwashing betreiben. Hierbei setzen Firmen Nachhaltigkeit nur als Marketinggag um:
Sie stellen irreführende Behauptungen auf, um den Eindruck zu erwecken, nachhaltig zu handeln.

Welche Arten von Nachhaltigkeitsfonds gibt es?

Es gibt verschiedene Arten nachhaltiger Fonds^[6]. Ein Überblick:

Nachhaltige Aktienfonds

Bei Aktienfonds investieren Sie als Anlegerin
oder Anleger in Anteile an Investmentfonds, die wiederum das
Geld von Ihnen in nachhaltige Aktien stecken. Wie diese ausgewählt werden, ist dem Fondsmanagement überlassen – richtet sich aber nach nachhaltigen Ansätzen.

Grüne Rentenfonds

Diese Fonds investieren das Geld von Anlegerinnen und Anlegern in sogenannte Green Bonds. Das sind grüne
Anleihen, also festverzinsliche Schuldverschreibungen, mit denen Staaten oder Unternehmen nachhaltige
Projekte umsetzen. Es gibt auch nachhaltige Rentenfonds, die in Social Bonds investieren – hierbei stehen
soziale Projekte im Fokus.

Mischfonds

Bei nachhaltigen Geldanlagen haben sich grüne Mischfonds etabliert. Diese investieren sowohl in Aktien als
auch Anleihen, stellen also eine Mischform zwischen Renten- und Anleihenfonds dar. Die Kosten solcher
Mischfonds sind oftmals höher als bei der Reinform.

Nachhaltige Themenfonds

Diese Fonds konzentrieren sich auf spezifische Nachhaltigkeitsthemen wie erneuerbare Energien, sauberes
Wasser, soziale Gerechtigkeit oder nachhaltige Landwirtschaft. Sie investieren in Unternehmen, die in diesen
Sektoren tätig sind.

Ausschüttende oder thesaurierende Ökofonds

Wie herkömmliche Investmentfonds können Sie nachhaltige Fonds auch in thesaurierende und ausschüttende
Anlageprodukte unterscheiden. Bei thesaurierenden Fonds werden die erwirtschafteten Erträge wie Dividenden
wieder in den Fonds investiert, bei ausschüttenden Ökofonds dagegen erhalten Sie als Anlegerin oder Anleger
die Gewinnbeteiligung überwiesen.

Im Markt für nachhaltige Fonds können Sie in geschlossene Nachhaltigkeitsfonds investieren. Diese investieren
nicht in eine Vielzahl von Aktien oder Anleihen, sondern in einzelne nachhaltige (Infrastruktur-)Projekte.
Dadurch steigen zwar Ihre Renditechancen, aber auch Ihr Risiko deutlich. Denn bei solchen Finanzprodukten können
Sie nach einem Investment nicht einfach aussteigen, sondern müssen über die Laufzeit von 10 bis 15 Jahren
investiert bleiben. Wegen der geringen Streuung droht Ihnen beim Scheitern eines nachhaltigen Projekts in einem
geschlossenen Fonds ein Totalverlust.

Nachhaltigkeit hängt von Investmentstrategie ab

Daneben können Fonds nach dem zugrundeliegenden Ansatz unterschieden werden:

Best-in-Class-Fonds: Bei diesen Fonds gibt es keine Einschränkungen hinsichtlich der Branche,
des Standorts oder
der Geschäftspraktiken der Unternehmen, in die Sie durch den Kauf eines Fondsanteils investieren. Die einzige
Voraussetzung ist, dass es sich dabei um die vorbildlichsten Unternehmen der jeweiligen Branche handelt, was
ökologische oder ethische Standards angeht. Im Portfolio liegt sozusagen stets der „Klassenbeste“ in Sachen
Nachhaltigkeit.
Negativkriterien: Diese Fonds stellen Ausschlusskriterien auf, das bedeutet, Branchen und
Unternehmen werden
anhand von Negativkriterien ausgeschlossen. Ein Negativkriterium könnte zum Beispiel sein, alle Unternehmen
auszuschließen, die an der Produktion von Waffen oder Kriegsgerät beteiligt sind.
Impact-Fonds: Bei diesen nachhaltigen Fonds wählt das Management Unternehmen vor allem aufgrund
von
Positivkriterien aus. Das heißt, weil die Firmen durch ihre Projekte messbar positive Auswirkungen auf ihre
Umwelt haben – zum Beispiel durch die Vergabe von Mikrokrediten in Entwicklungsländern. In letzterem Fall
spricht man von Mikrofinanzfonds. Der
Impact-Ansatz gilt im Vergleich zu anderen
Investmentstrategien am nachhaltigsten, jedoch sind die Renditen
geringer und das Risiko größer.

Sind die Risiken von Nachhaltigkeitsfonds höher als bei anderen Fonds?

Pauschal lässt sich das nicht sagen. Hier kommt es auf die Zusammensetzung des Nachhaltigkeitsfonds an. Grundsätzlich
weisen grüne Fonds einige spezifische Risiken auf. Eine Übersicht:

Klumpenrisiko: Je nachdem, welchen Investmentansatz ein nachhaltiger Fonds verfolgt, kann das
Klumpenrisiko für
Sie steigen. So können grüne Fonds bestimmte Branchen oder Unternehmen ausschließen, die mit kontroversen
Geschäftspraktiken verbunden sind – etwa fossile Brennstoffe, Tabak oder Waffenherstellung (siehe oben). Eine
starke Gewichtung in bestimmten Sektoren kann für Sie zu höheren Risiken führen.
Intransparente oder unvollständige ESG-Daten: Nachhaltige Fonds basieren oft auf ESG-Kriterien
(Environmental,
Social, Governance). Die Qualität der verfügbaren ESG-Daten kann variieren, sie sind womöglich nicht immer
vollständig. Dadurch können Sie als Anlegerin oder Anleger nicht sicher sein, inwiefern ein Investment
tatsächlich nachhaltig ist – oder es sich nur um Greenwashing handelt.
Liquiditätsrisiko: Wie bei anderen Fonds können nachhaltige Fonds ebenso von Liquiditätsrisiken
betroffen sein.
So kann es bei hohen Mittelabflüssen für Investmentfonds schwierig sein, Anlegergelder schnell und zu einem
angemessenen Preis zurückzuzahlen. Das gilt insbesondere, wenn der Fonds auf illiquide Anlagen setzt, etwa
nachhaltige Infrastrukturprojekte. Sie als Anlegerin oder Anleger sollten daher auf ein ausreichend hohes
Fondsvermögen achten, als Richtwert gilt hier 50 bis 100 Mio. € an Fondsvolumen.

Welche Alternativen zu nachhaltigen Fonds haben Sie?

Es gibt mehrere Alternativen zu nachhaltigen Fonds, die Ihnen als Anlegerin oder Anleger zur Verfügung stehen. Hier sind
einige Beispiele:

Einzelaktien

Statt in einen gesamten Fonds zu investieren, können Sie gezielt in Unternehmen investieren, die Ihren
Nachhaltigkeitskriterien entsprechen – etwa aus der Wind– oder Solarbranche. Dadurch entfällt jedoch die breite
Streuung, schließlich investieren Sie nur in wenige Aktien. Außerdem müssen Sie bei Einzelaktien eher die
Wertentwicklung sowie die Bewertung im Blick haben. Sogenanntes Day-Trading – etwa mit Wasserstoffaktien – ist eher etwas für
Profis.

Nachhaltige ETF

ETF (von englisch „Exchange Traded Funds“) sind
Investmentfonds, die an der Börse gehandelt werden. Das Besondere: Bei
diesen entscheidet kein Fondsmanager über die Zusammensetzung. Stattdessen bilden nachhaltige ETF einen gesamten
nachhaltigen Index nach. Daher werden sie auch Indexfonds genannt. Sie als Anlegerin oder Anleger investieren folglich
in eine Vielzahl von nachhaltigen Unternehmen, ohne einzelne Aktien auswählen zu müssen. So streuen Sie Ihr Risiko
breit, über viele nachhaltige Branchen.

Grüne Sachwerte

Es müssen nicht immer nachhaltige Aktien oder Anleihen sein. Zu grünen Sachwerten gehört das Investment in einen
Solarpark, grüne Immobilien oder Infrastrukturprojekte,
also Anlagen, die positive Auswirkungen auf die Umwelt haben.
Das geht etwa über Crowdinvesting. Dabei schließen sich
eine Vielzahl von Anlegerinnen und Anlegern zusammen, um
gemeinsam Projekte zu finanzieren.

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Beispiele für nachhaltige Fonds und ETF

Anbei finden Sie eine Übersicht über einige Nachhaltigkeitsfonds:

Fondsname	ISIN	Anlageklasse	Investmentansatz	TER (p.a.)	Nachhaltigkeitsrating
iShares MSCI Europe SRI UCITS ETF^[7]	IE00B52VJ196	Aktien-ETF	Negativkriterien: Ausschluss von Branchen wie Tabak, Alkohol, Glücksspiel oder Waffen, weitere Umweltmerkmale	0,30 %	Morningstar-Rating: 5 von 5 symbolischen „Erden“
Ökovision Classic C von Ökoworld^[8]	LU0061928585	aktiver Aktienfonds (sowie Anleihen)	Positivkriterien / Impact-Fonds: Investment in Firmen, die nachhaltige Umwelt- und sozialverträgliche Geschäftspraktiken fördern	1,76 %	Morningstar-Rating: 4 von 5 symbolischen „Erden“
Triodos Global Equities Impact Fund EUR R^[9]	LU0278272413	aktiver Aktienfonds	Impact-Fonds: positive Wirkung (strenge Auswahlkriterien)	1,52 %	Morningstar-Rating: 5 von 5 symbolischen „Erden“

Beachten Sie: Die angeführten Beispiele stellen keine Anlageempfehlung dar. Es geht lediglich um einen Eindruck
von nachhaltigen Fonds. Neben den regelmäßigen Kosten müssen Sie mit einem einmaligen Ausgabeaufschlag von bis
zu 5 % der Anlagesumme rechnen.

Worauf müssen Sie bei nachhaltigen Fonds achten?

Ein Investment in nachhaltige Fonds ist sehr einfach möglich, etwa über das Wertpapierdepot Ihres Onlinebrokers. Hier
unterscheidet es sich nicht von klassischen Investmentfonds. Dennoch sollten Sie einiges beachten, damit Ihnen die
Geldanlage gelingt. Ein Überblick:

Investmentansatz

Untersuchen Sie den Investmentansatz des Anbieters, um sicherzustellen, dass er Ihren nachhaltigen Zielen
und Werten entspricht. Überprüfen Sie die Kriterien und Nachhaltigkeitsrichtlinien des Finanzprodukts und
wie diese umgesetzt werden. Informieren Sie sich zudem über die Methoden zur Auswahl der nachhaltigen Aktien
und Anleihen im Portfolio des Fonds, um sicherzustellen, dass sie Ihren Erwartungen entsprechen.

Nachhaltigkeitsbewertung

Prüfen Sie, ob der Fonds von einer unabhängigen Stelle nach bestimmten Nachhaltigkeitskriterien geprüft
wird. Es gibt verschiedene Ratingagenturen und Zertifizierungen, die die Nachhaltigkeit von Fonds bewerten
(siehe oben).

Transparenz

Prüfen Sie darüber hinaus, ob der Fonds regelmäßig über seine nachhaltigen Investitionen berichtet. Dadurch
können Sie garantieren, dass der Fonds den angegebenen Standards entspricht. Hinterfragen Sie unbedingt die
Aussagen in den Fondsunterlagen – nur so können Sie sicher sein, echte nachhaltige Fonds zu finden.

Kosten

Vergleichen Sie die Kosten verschiedener nachhaltiger Fonds, einschließlich Verwaltungsgebühren und
Ausgabeaufschläge. Entscheidend ist die
Gesamtkostenquote, die sogenannte TER
(„Total Expense Ratio“). Sie liegt bei bis zu 5 % p.a. – kann Ihre Rendite also deutlich schmälern. Achten Sie zudem auf eventuelle
Rücknahmegebühren. Bisweilen sind Nachhaltigkeitsfonds teurer als herkömmliche Investmentfonds. Hohe Kosten
können langfristig Ihre Rendite schmälern. Deutlich günstiger als aktive ESG-Fonds sind nachhaltige ETF,
weil hier kein Fondsmanagement bezahlt werden muss.

Ausschüttende oder thesaurierende Ökofonds

Prüfen Sie die Diversifikation des Fondsportfolios, um sicherzustellen, dass Ihr Investment breit gestreut
ist. Eine Verteilung auf viele Unternehmen, Sektoren oder Regionen reduziert Ihr Risiko deutlich.

Quellenangaben

Kühn, M., Kühn, S. (2023). Handbuch Geldanlage – Verschiedene Anlagetypen für Anfänger und
Fortgeschrittene einfach erklärt: Aktien, Fonds, Anleihen, Festgeld, Gold und Co. Berlin: Stiftung Warentest. S.
243
Koch, J. (2021). Grundpfeiler eines nachhaltigen
Investmentansatzes auf der Basis von börsengehandelten Indexfonds. In: Wellbrock, W., Ludin, D. (Hrsg.).
Nachhaltiger Konsum. Best Practices aus Wissenschaft, Unternehmenspraxis, Gesellschaft, Verwaltung und Politik.
Wiesbaden: Springer Gabler. S. 963
Forum nachhaltige
Geldanlagen: Das FNG-Siegel
ECOReporter:
Das ECOreporter-Siegel für Nachhaltige Geldanlagen
Stiftung Warentest: Ethisch und erfolgreich anlegen
Kühn, M., Kühn, S. (2023). Handbuch Geldanlage – Verschiedene
Anlagetypen für Anfänger und
Fortgeschrittene einfach erklärt: Aktien, Fonds, Anleihen, Festgeld, Gold und Co. Berlin: Stiftung Warentest. S.
243 ff.
iShares: iShares MSCI Europe SRI UCITS ETF
Ökoworld: Ökovision Classic C
Triodos Bank: Triodos Global Equities Impact Fund

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